Quels signaux clés la « nuit blanche » américaine a-t-elle révélés au marché ?

Les dernières données de Polymarket montrent que la probabilité que la Fed ne baisse pas ses taux en décembre de cette année est montée à 67 %.

Auteur : 1912212.eth, Foresight News

Le 19 novembre, les marchés boursiers américains et le marché crypto ont passé une nuit blanche, car le très attendu rapport financier de NVIDIA, la première action de l’ère de l’IA, allait être publié, et ses résultats allaient fortement influencer la tendance future des marchés. Le Nasdaq a chuté jusqu’à 22 231, le S&P 500 à 6 574, et le bitcoin est passé de 93 000 dollars vers 4h du matin le 19 novembre à un plus bas proche de 88 600 dollars.

Heureusement, le rapport financier de NVIDIA a apporté de bonnes nouvelles au marché.

Chiffre d’affaires de NVIDIA au T3 : 57 milliards de dollars, au-dessus des attentes

En tant que « vendeur de pelles » de l’ère de l’IA, NVIDIA ne porte pas seulement la moitié du Nasdaq, mais est aussi devenu un baromètre des actifs à risque mondiaux. Les données montrent que, ces six derniers mois, la corrélation entre le bitcoin et l’indice Nasdaq 100 (NDX) est restée élevée. Et la performance du Nasdaq dépend en grande partie de celle de NVIDIA.

Le 20 novembre (heure GMT+8), NVIDIA a publié ses résultats du troisième trimestre (août–octobre année civile) : chiffre d’affaires de 57,01 milliards de dollars, supérieur aux attentes de 55,19 milliards ; BPA ajusté de 1,30 dollar, au-dessus des 1,26 dollar attendus ; revenus des centres de données de 51,2 milliards de dollars, soit une hausse de 62 % sur un an.

Les résultats restent impressionnants, l’action NVDA a grimpé jusqu’à 187 dollars.

Le CEO de NVIDIA, Jensen Huang, a déclaré dans le communiqué financier que les puces de la dernière génération à architecture Blackwell « se sont vendues bien au-delà des attentes, les GPU cloud sont épuisés », « la demande de calcul pour l’entraînement et l’inférence continue de croître de façon exponentielle. Nous sommes entrés dans un cercle vertueux de l’IA. » Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, il a de nouveau réfuté l’idée d’une bulle de l’IA, affirmant qu’il existe de nombreux discours sur la bulle IA, mais que « de notre point de vue, c’est tout à fait différent. »

Les résultats de NVIDIA ont rassuré le marché boursier américain, stoppant la tendance baissière, et le marché crypto a également rebondi. Le BTC oscille désormais autour de 92 000 dollars.

Division interne à la Fed, la baisse des taux en décembre reste incertaine

Le compte-rendu de la réunion FOMC d’octobre publié hier montre qu’une division rare est apparue au sein de la Fed sur la question de savoir s’il faut continuer à baisser les taux en décembre. Les membres « faucons » ont clairement indiqué qu’ils étaient « plus dépendants des données », craignant un risque de rebond de l’inflation ; les « colombes » insistent sur le fait que le marché du travail se refroidit rapidement et qu’une « baisse préventive des taux » est nécessaire.

Actuellement, la fourchette cible du taux des fonds fédéraux est de 3,75 %–4,00 %, soit le niveau après la deuxième baisse de 25 points de base de l’année 2025. Mais une phrase du compte-rendu, « a number of participants noted that it might be appropriate to pause » (certains participants ont estimé qu’il pourrait être approprié de faire une pause), a complètement déconcerté le marché.

Les dernières données de l’outil CME FedWatch montrent que la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est tombée de 95 % il y a deux semaines à seulement 28 % actuellement. Les dernières données de Polymarket montrent que la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base en décembre est tombée à 30 %, tandis que la probabilité de ne pas baisser les taux est montée à 67 %.

Désormais, les attentes de baisse des taux ont été divisées par deux, la menace d’un resserrement de la liquidité plane à nouveau, et les prix des actifs à risque sont sous pression.

Pour aggraver la situation, le rapport officiel sur l’emploi non agricole de novembre aux États-Unis a été officiellement reporté au 16 décembre — ceci en raison de l’expiration des fonds gouvernementaux qui a entravé le travail du BLS (Bureau of Labor Statistics). Les données de l’emploi non agricole d’octobre avaient déjà été fortement révisées à la baisse en raison d’ouragans et d’autres facteurs, celles de septembre ont également été publiées tardivement, et il faudra maintenant attendre près d’un mois pour les chiffres de novembre.

Le marché a complètement perdu son ancre principale.

Selon les dernières prévisions de Goldman Sachs, il est très probable que l’emploi non agricole de novembre n’augmente que de 50 000 à 80 000 postes, bien en dessous des 220 000 précédents, et le taux de chômage pourrait remonter à 4,3 %. Si les chiffres sont vraiment mauvais, les faucons de la Fed prendront définitivement le dessus, et le cycle de baisse des taux pourrait être suspendu dès le premier trimestre 2026. En revanche, si les chiffres sont étonnamment solides, cela renforcerait encore les attentes d’« aucune baisse des taux ».

Trump attaque Powell, le nouveau président de la Fed pourrait être annoncé avant le 25 décembre

Moins de deux heures après la publication des résultats de NVIDIA (UTC+8), Trump a attaqué Powell lors d’une interview : « J’aimerais vraiment le renvoyer (Powell) », le qualifiant d’« extrêmement incompétent ».

Lors du forum d’investissement États-Unis – Arabie Saoudite à Washington, Trump a exhorté la secrétaire au Trésor Janet Yellen à accélérer la recherche d’un successeur à Powell. Trump a déclaré à Yellen, assise dans le public : « Tu dois faire un effort, Yellen. La seule chose que Yellen a ratée, c’est la Fed. »

Le mandat de Powell en tant que président de la Fed expirera en mai prochain, tandis que son mandat de gouverneur de la Fed court jusqu’en 2028. Trump a également mis la pression à Yellen, à moitié sur le ton de la plaisanterie :

Les taux d’intérêt sont trop élevés, Yellen, si tu ne t’en occupes pas vite, je vais devoir te renvoyer.

Il a indiqué que Yellen l’avait toujours discrètement dissuadé de renvoyer Powell, tandis que le secrétaire au Commerce, Lutnick, était « plus enclin à renvoyer » Powell.

Yellen, qui dirige actuellement la recherche du nouveau président de la Fed, a récemment déclaré que Trump rencontrerait les trois candidats finaux après Thanksgiving, le 27 novembre, et que le nouveau président pourrait être annoncé avant Noël, le 25 décembre. Selon les données de Polymarket, Kevin Hassett est actuellement le favori du marché.