Les dernières années de Charlie Munger : à 99 ans, il continue d’investir audacieusement et aide son jeune voisin à bâtir un empire immobilier.

Quelques jours avant sa mort, Munger a demandé à sa famille de quitter la chambre d’hôpital afin de pouvoir passer un dernier appel à Buffett ; les deux partenaires légendaires se sont ainsi fait leurs adieux.

Rédigé par : Ye Zhen

Source : Wallstreetcn

Le dernier chapitre de la vie de Charlie Munger n’a pas été une paisible retraite au bord de la mer, mais une période pleine de vitalité, d’investissements à contre-courant et de nouveaux défis. Jusqu’à la fin de sa vie, ce géant de l’investissement a continué à prendre activement des décisions d’investissement, à nouer de nouvelles amitiés et à faire face avec sérénité aux défis de santé.

Selon un récent portrait publié par le Wall Street Journal, Munger, dans ses dernières années, a renoncé à sa luxueuse maison avec vue sur la mer à Montecito, en Californie, pour rester dans son ancienne résidence de Los Angeles, qui n’avait même pas la climatisation, simplement parce qu’elle était plus proche des personnes qu’il admirait et des projets qui l’enthousiasmaient.

Au cours de sa dernière année, Munger a pris le contre-pied du marché en misant massivement sur un secteur qu’il avait évité pendant 60 ans : l’industrie du charbon, engrangeant plus de 50 millions de dollars de gains latents. Durant cette période, il a également collaboré avec un jeune voisin, s’impliquant profondément dans l’investissement immobilier et bâtissant un empire d’appartements d’une valeur d’environ 3 milliards de dollars.

Parallèlement, ce légendaire vice-président de Berkshire Hathaway a également dû faire face à des problèmes de santé, comme la perte de la vue, mais il y a répondu avec calme et humour, luttant contre la solitude liée au vieillissement par des petits-déjeuners réguliers et des dîners entre amis.

L’article, à travers les souvenirs de sa famille et de ses amis, reconstitue un Munger méconnu, dont l’esprit restait vif et la passion pour les affaires et l’apprentissage intacte jusqu’à ses derniers instants.

Pari à contre-courant sur les actions du charbon et gains substantiels

Pour un investisseur qui avait évité l’industrie du charbon pendant 60 ans, les actions de Munger en 2023 ont surpris le marché.

Selon le Wall Street Journal, alors que de nombreux investisseurs étaient baissiers sur le secteur en raison de la baisse continue de la consommation de charbon, Munger a vu les choses différemment. Il estimait que, face à la croissance de la demande énergétique mondiale, le charbon resterait nécessaire, que de nombreux producteurs étaient encore rentables et que les actions étaient très bon marché.

« Il a lu un article affirmant que l’industrie du charbon était finie », se souvient son beau-fils Hal Borthwick. « Il a dit : ‘C’est des foutaises’. »

Ainsi, en mai 2023, Munger a acheté des actions du producteur de charbon Consol Energy, puis, plus tard la même année, des actions du producteur de charbon métallurgique Alpha Metallurgical Resources. Au moment de sa mort, le cours de Consol avait doublé et celui d’Alpha avait également fortement augmenté, ces deux investissements lui rapportant au total plus de 50 millions de dollars de gains latents.

Amitié intergénérationnelle et empire immobilier

L’autre investissement remarquable de Munger dans ses dernières années a commencé par une amitié intergénérationnelle.

En 2005, Avi Mayer, un voisin de seulement 17 ans, a frappé à la porte de Munger. Mayer, alors en difficulté scolaire et incertain de son avenir, a trouvé en Munger une oreille attentive et un mentor, qui l’a encouragé à abandonner l’université pour entrer à « l’université Munger » — apprendre par l’observation et la pratique.

Quelques années plus tard, lorsque Mayer s’est associé à son ami d’enfance Reuven Gradon pour se lancer dans l’immobilier, Munger, après avoir observé leurs débuts, a décidé de soutenir leur société, Afton Properties. À partir de 2017, le trio a acquis près de 10 000 appartements de faible hauteur dans le sud de la Californie. Munger s’est impliqué dans tous les aspects de l’activité, du choix des emplacements et de l’évaluation des bâtiments à la sélection des couleurs de peinture, décidant même personnellement de dépenser des centaines de milliers de dollars pour planter de nouveaux arbres afin d’améliorer le paysage.

Sur les conseils de Munger, la société a opté pour des prêts à long terme afin de verrouiller des taux avantageux et de conserver les actifs sur le long terme.

Cette stratégie s’est révélée payante. Selon le Wall Street Journal, citant des sources proches du dossier, les actifs détenus par Afton Properties valent aujourd’hui environ 3 milliards de dollars. Jusqu’à ses derniers instants, Munger continuait de participer aux décisions ; quelques jours après sa mort, une acquisition immobilière en face d’un supermarché Costco a été finalisée.

Affronter le vieillissement avec sérénité et humour

Au cours de la dernière décennie de sa vie, Munger a commencé à faire face à des défis de santé.

L’article du Wall Street Journal rapporte qu’une opération de la cataracte ratée en 1978 l’a rendu aveugle de l’œil gauche, et qu’autour de 2014, le nerf optique de son œil droit a également été affecté, le menaçant de cécité totale. Selon son ami Li Lu, Munger a accueilli cela avec sérénité, allant jusqu’à se préparer à apprendre le braille. Heureusement, sa vision de l’œil droit s’est lentement améliorée par la suite.

Avec une mobilité de plus en plus réduite, il a abandonné des loisirs comme le golf et a dû s’appuyer sur une canne pour marcher. Mais il a toujours affronté les désagréments du vieillissement avec humour. Il plaisantait en disant que le secret de sa longévité était le Coca Light, et a un jour confié à un visiteur : « Oh, si seulement je pouvais revenir à 86 ans ! » Côté alimentation, sa famille a finalement renoncé à lui imposer un régime sain, et il profitait de hot-dogs Costco, de burgers In-N-Out et de poulet frit coréen en livraison.

Munger craignait la solitude et de devenir insignifiant, il a donc choisi de renforcer ses liens sociaux. Chaque mardi, il prenait le petit-déjeuner avec un groupe d’hommes d’affaires au Los Angeles Country Club, partageant sa sagesse en investissement et sa philosophie de vie. Il disait à ses amis : « À mon âge, soit tu te fais de nouveaux amis, soit tu n’en as plus du tout. »

Les derniers adieux à Buffett

Bien que Munger ait réduit sa participation quotidienne à Berkshire Hathaway au cours de la dernière décennie de sa vie, son amitié et sa collaboration avec Buffett sont restées constantes.

Les deux hommes s’appelaient chaque semaine ou toutes les deux semaines. Munger vivant à Los Angeles et Buffett à Omaha, et tous deux ayant des problèmes d’audition, la communication était devenue plus difficile.

Selon Whitney Jackson, la petite-fille de Munger : « Ils criaient dans le téléphone. Ce qui aurait dû rester confidentiel pouvait être entendu à un kilomètre à la ronde. »

Selon le Wall Street Journal, quelques jours avant sa mort, Munger a été hospitalisé près de Montecito. Il a demandé à sa famille de quitter la chambre afin de pouvoir passer un dernier appel à Buffett ; les deux partenaires légendaires se sont ainsi fait leurs adieux.