CITIC Securities : Le cycle de baisse des taux de la Fed devrait se poursuivre, injectant une nouvelle dynamique à la hausse du prix de l’or.
Selon un rapport de recherche publié par Jinse Finance, CITIC Securities indique que la demande marginale joue un rôle de plus en plus important dans la fixation du prix de l'or. En revenant à la logique traditionnelle de l'offre et de la demande, étant donné que l'offre d'or est relativement stable, avec une production annuelle maintenue autour de 3 600 tonnes, la véritable variable de fixation du prix de l'or réside dans la demande, en particulier la demande marginale. La demande d'or se compose principalement de trois parties : la demande de consommation du secteur privé, la demande d'investissement du secteur privé et la demande d'achat officielle. Par le passé, la demande marginale d'or provenait principalement de la demande en ETF en Europe et aux États-Unis (demande d'investissement du secteur privé dans ces régions, principalement par des investisseurs institutionnels étrangers), et leur cadre de demande ou d'investissement dépendait principalement du taux d'intérêt réel des obligations d'État américaines. La demande d'investissement du secteur privé en Europe et aux États-Unis (demande en ETF, etc.) reste fortement corrélée au taux d'intérêt réel des obligations d'État américaines. Avec la baisse de l'inflation américaine et la diminution de la résilience du marché du travail, les attentes de baisse des taux de la Fed pour le second semestre s'intensifient. La baisse des taux nominaux et réels qui en résultera donnera une nouvelle impulsion à la hausse de l'or. (Golden Ten Data)
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