Analyse : Plusieurs facteurs ont conduit à la première situation de liquidité nette positive sur le marché depuis le début de 2022

Selon ChainCatcher, l'institut de recherche sur le marché des cryptomonnaies Delphi Digital a publié sur les réseaux sociaux que la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed pour l'année prochaine est la plus claire depuis des années. Une nouvelle baisse des taux de 25 points de base en décembre 2025 ramènerait le taux des fonds fédéraux à environ 3,5%-3,75%. La courbe à terme prévoit au moins trois autres baisses de taux en 2026 ; si la trajectoire reste inchangée, le taux d'intérêt atteindra la fourchette basse d'environ 3% d'ici la fin de l'année.

Cependant, la baisse des taux n'est qu'une partie de l'équation. Le resserrement quantitatif (QT) a pris fin le 1er décembre. Le compte général du Trésor (TGA) prévoit une réduction progressive plutôt qu'un renflouement. Les opérations de prise en pension au jour le jour (RRP) sont entièrement épuisées. Ces facteurs ont créé le premier environnement de liquidité nette positive depuis le début de 2022.

Le taux de financement garanti au jour le jour (SOFR) et le taux des fonds fédéraux sont revenus à la fourchette haute de 3%. Le taux d'intérêt réel a également reculé par rapport aux sommets de 2023-2024. Cependant, il n'y a pas eu de chute brutale ; il s'agit d'un ralentissement contrôlé, et non d'un revirement soudain de la politique monétaire.

L'année 2026 sera celle où la politique passera d'un facteur de résistance à un soutien modéré. Cet environnement est favorable aux actifs à longue durée, aux grandes capitalisations, à l'or, ainsi qu'aux actifs numériques soutenus par une demande structurelle.