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Citadel demande à la SEC de réglementer les protocoles DeFi en tant que bourses, suscitant des réactions négatives

Citadel demande à la SEC de réglementer les protocoles DeFi en tant que bourses, suscitant des réactions négatives

The BlockThe Block2025/12/04 13:44
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Par:By Danny Park

Citadel Securities a informé la SEC dans une lettre que l'agence ne devrait pas exempter les protocoles DeFi d'être régulés en tant qu’« échange » et « courtier-négociant ». Citadel a expliqué que des exemptions générales compromettraient l'accès équitable, la surveillance du marché et d'autres mesures de protection des investisseurs. La CEO de Blockchain Association, Summer Mersinger, a contesté la lettre de Citadel, qualifiant son approche de « trop large et inapplicable ».

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Citadel Securities fait face à une vague de critiques en ligne pour avoir recommandé à la U.S. Securities and Exchange Commission d'imposer des règles plus strictes sur la finance décentralisée concernant les titres tokenisés.

Dans une lettre adressée mardi à la SEC, Citadel a déclaré que l'agence devrait identifier pleinement les intermédiaires impliqués dans les transactions de titres américains tokenisés, y compris les protocoles de trading décentralisés, et s'abstenir d'accorder des exemptions larges aux définitions statutaires d'une "bourse" et d'un "courtier-négociant".

« Accorder une exemption large pour faciliter le trading d'une action tokenisée via des protocoles DeFi créerait deux régimes réglementaires distincts pour le trading du même titre », indique la lettre. « Ce résultat serait exactement l'opposé de l'approche 'technologiquement neutre' adoptée par l'Exchange Act, et privilégierait une technologie par rapport à toutes les autres. »

La société a soutenu que de nombreux protocoles DeFi répondent à la définition d'une bourse en utilisant des méthodes non discrétionnaires, telles que des algorithmes, pour mettre en relation acheteurs et vendeurs. Elle a également indiqué que divers participants DeFi — y compris les applications de trading, les fournisseurs de portefeuilles et les teneurs de marché automatisés — agissent souvent en tant que courtiers-négociants en recevant une rémunération basée sur les transactions.

Citadel a averti que des exemptions larges compromettraient l'accès équitable, la transparence post-négociation, la surveillance du marché, les règles anti-front-running et d'autres mesures de protection des investisseurs. La lettre a exhorté la SEC à adopter une démarche impliquant une procédure de consultation publique plutôt qu'une exemption générale.

« Réaliser les avantages potentiels de la tokenisation nécessite d'appliquer les principes fondamentaux et les protections des investisseurs qui sous-tendent l'équité, l'efficacité et la résilience des marchés d'actions américains », ajoute la lettre.

La lettre de Citadel a suscité des critiques de la part de la communauté des cryptomonnaies. Le fondateur d'Uniswap, Hayden Adams, a accusé le PDG de la société, Ken Griffin, de « s'en prendre à la DeFi » en faisant pression depuis des années pour de telles recommandations auprès de l'agence. « Le culot d'avancer comme argument qu'il n'y a aucun moyen pour les protocoles DeFi d'offrir un "accès équitable" parmi toutes les choses », a écrit Adams dans son post sur X. « Il est logique que le roi des market makers TradFi douteux n'aime pas la technologie open source, peer-to-peer, qui peut abaisser la barrière à la création de liquidité. »

La CEO de Blockchain Association, Summer Mersinger, a également contesté la lettre, exhortant la SEC à rejeter l'approche « trop large et inapplicable » de Citadel.

« [L']interprétation de Citadel n'a aucun fondement dans l'Exchange Act, des décennies de pratique de la Commission, la jurisprudence ou la distinction de bon sens entre ceux qui développent des logiciels et ceux qui détiennent des actifs », a écrit Mersinger. « Réglementer les développeurs de logiciels comme s'ils étaient des intermédiaires financiers nuirait à la compétitivité des États-Unis, pousserait l'innovation à l'étranger et ne ferait rien pour améliorer la protection des investisseurs. »


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