China Merchants Bank : Le carry trade sur le yen pourrait s’inverser durablement, exerçant une pression à long terme sur la liquidité des actifs mondiaux
PANews, le 20 décembre – Selon un rapport de Jinse Finance, China Merchants Bank a publié une note de recherche indiquant que le 19 décembre, la Banque du Japon a relevé ses taux d'intérêt de 25 points de base, portant le taux directeur à 0,75 %. Bien que la Banque du Japon devrait rester très prudente dans le rythme de ses hausses de taux, l'inversion de la liquidité du yen et le marché obligataire japonais continueront de peser sur les conditions financières mondiales. Premièrement, les opérations de carry trade sur le yen pourraient continuer à s'inverser, exerçant une pression durable sur la liquidité des actifs mondiaux. D'ici la fin de 2024, environ 9 000 milliards de dollars de positions utilisent encore le yen à faible taux d'intérêt comme source de liquidité ; à l'avenir, cette partie de la liquidité pourrait se contracter progressivement à mesure que l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon se réduit. Deuxièmement, le risque lié aux obligations japonaises pourrait s'aggraver. À court terme, le gouvernement de Fumio Kishida a approuvé un budget supplémentaire équivalant à 2,8 % du PIB nominal ; à long terme, le Japon prévoit d'augmenter ses dépenses de défense à 3 % du PIB nominal et d'accorder une exonération permanente de la taxe à la consommation. La position inopportune du gouvernement japonais en matière d'expansion budgétaire pourrait susciter de plus grandes inquiétudes sur le marché, et les rendements des obligations japonaises pourraient augmenter fortement à moyen et long terme, accélérant ainsi la pentification de la courbe des taux.
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