Bernstein voit un potentiel de hausse de plus de 100 % pour Figure alors que le volume mensuel de prêts dépasse pour la première fois 1 milliard de dollars
Les analystes de la société de recherche et de courtage Bernstein ont réitéré un objectif de cours de 67 $ pour Figure Technology Solutions (FIGR), après l’avoir réduit de 72 $ fin mars, tout en confirmant une note de surperformance suite aux résultats préliminaires du premier trimestre de l’entreprise, montrant des volumes d’octroi de prêts record.
Les actions de Figure ont clôturé à 32,30 $ le 6 avril, l’objectif de cour de Bernstein impliquant un potentiel de hausse d’environ 107 % à partir de ce niveau. Les analystes valorisent l’entreprise à 25 fois l’EBITDA estimé de 2027.
Dans une note envoyée aux clients lundi, les analystes dirigés par Gautam Chhugani ont souligné que mars 2026 a marqué le premier mois où Figure a franchi le cap du milliard de dollars de volumes de prêts, une étape qu’ils attribuent au succès de la place de marché de crédits tokenisés de l’entreprise.
Activité de prêts mensuelle record
Figure a déclaré environ 1,2 milliard de dollars de volumes de prêts à la consommation pour le mois de mars, ce qui représente une hausse mensuelle de 33 %. Le volume du premier trimestre a totalisé 2,9 milliards de dollars, soit une progression séquentielle de 7 % et une augmentation annuelle de 113 %, selon la note.
Les analystes ont indiqué que le premier trimestre est historiquement une période faible pour les prêts sur valeur domiciliaire (HELOC). La croissance de Figure durant cette période montre, selon eux, la force de son réseau de partenaires, qui comprend plus de 300 partenaires actifs, ainsi que le succès de nouvelles catégories de prêts.
Figure suit environ 12 milliards de dollars de volumes de prêts annualisés, selon la note. Cela implique une croissance annuelle de 39 % sur l’année civile 2025, bien que l’entreprise n’ait pas publié de ventilation des volumes de prêts par produit dans sa mise à jour mensuelle.
Bernstein a estimé que les prêts de premier rang, qui offrent un taux de commission inférieur à celui des HELOC standards, continuent de croître. Au quatrième trimestre 2025, les prêts de premier rang représentaient une part de 19 % des volumes, selon la note.
Pour 2026, Bernstein prévoit que Figure atteindra 12,8 milliards de dollars de volumes de prêts, soit une croissance annuelle de 53 %. Les nouvelles catégories de prêts devraient contribuer à hauteur de 1,7 milliard de dollars, soit 13 % du total des volumes, contre environ 4 % au quatrième trimestre 2025.
Parallèlement, la société d’analyse et de courtage prévoit que la place de marché Connect devienne le modèle dominant pour Figure, contribuant à 56 % des volumes totaux d’ici la fin de l’année civile 2026, contre 46 % en 2025. Au quatrième trimestre 2025, le volume de Connect atteignait 54 % de son volume sur la Consumer Loan Marketplace, en hausse par rapport à 46 % au trimestre précédent, selon le dernier rapport de résultats de Figure.
Perspectives financières et risques
Bernstein prévoit que le bénéfice par action déclaré de Figure atteindra 0,98 $ en 2026 et 1,52 $ en 2027, contre 0,54 $ en 2025.
Toutefois, les analystes ont identifié plusieurs risques macroéconomiques, notamment une éventuelle baisse des taux d’intérêt qui pourrait accroître la concurrence sur le marché du refinancement hypothécaire et réduire la demande pour les HELOC.
Ils ont également noté qu’un retard dans le développement des catégories de prêts hors HELOC pourrait impacter la contribution attendue de 20 % de ces secteurs au volume global à l’horizon 2027.
Bernstein et ses affiliés ont récemment eu des relations en banque d’investissement et autres affaires avec Figure et comptent solliciter une compensation supplémentaire. Gautam Chhugani détient des positions longues sur diverses crypto-monnaies.
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