Le prix des contrats à terme sur l'or international continue de baisser, la valeur de l'allocation des actifs connexes devient apparente

　　Fuseau horaire UTC+8, le 23 juin, le contrat à terme sur l’or COMEX pour août a enregistré plusieurs journées consécutives de baisse ; au moment où le journaliste écrit ces lignes, le contrat est coté à 4 133 dollars l’once.

　　Plusieurs analystes interrogés ont des avis divergents concernant la baisse du prix international de l’or, mais ils recommandent tous de saisir les opportunités pour investir dans des actifs liés à l’or tels que les actions aurifères, les fonds spécialisés sur l’or ou les contrats à terme sur l’or.

　　Le contrat d’août sur l’or COMEX, après avoir atteint un sommet temporaire de 4 403 dollars l’once le 17 juin, est en baisse continue. À présent, le contrat est passé sous le seuil des 4 200 dollars l’once ; parallèlement, le marché intérieur des contrats à terme sur l’or à Shanghai montre également une tendance à la faiblesse, le contrat principal 2608 ayant franchi à la baisse le seuil de 900 yuans le gramme, avec une dernière cotation à 897,9 yuans le gramme.

　　Li Qi, analyste au département de conseil en investissement de Zhongyan Futures, a déclaré au journal « Quotidien des valeurs mobilières » que la baisse continue du prix international de l’or est principalement due à deux facteurs : d’une part, le changement des attentes concernant la politique de la FED, le marché estimait auparavant que la baisse des taux était imminente, mais avec le raffermissement des données macroéconomiques américaines et de l’inflation, la perspective d’une baisse des taux s’est estompée, ce qui a entraîné une hausse du dollar et des rendements des bons du Trésor américain, rendant plus coûteuse la détention d’actifs aurifères ; d’autre part, le recul des risques géopolitiques a provoqué une nette chute du sentiment de quête de sécurité, privant la hausse du prix de l’or d’un soutien efficace. « À court terme, les prix des contrats à terme sur l’or n’ont pas encore atteint leur plancher, et le risque de se positionner à l’achat demeure élevé. »

　　Cependant, Liang Haikuan, analyste spécialiste des métaux précieux chez Founder CIFCO Futures, estime qu’avec l’atténuation des risques géopolitiques, les prix du pétrole brut se replient également, ce qui devrait réduire davantage la pression inflationniste sur les marchés étrangers, rendant les conditions de baisse des taux par la FED progressivement réalisables. « Les prix actuels des contrats à terme sur l’or sont proches du point culminant de cette phase de correction et il y a des perspectives à court terme de reprise d’une nouvelle vague de hausse », déclare Liang Haikuan.

　　Sur le marché intérieur, en ce qui concerne les positions des membres des contrats à terme sur l’or, les positions longues du contrat principal restent supérieures aux positions courtes, mais l’enthousiasme pour augmenter les positions s’affaiblit. Le 23 juin, selon le site de la Bourse des matières premières de Shanghai, les vingt principaux membres avaient une position longue de 107 600 lots, soit 690 lots de moins que la veille ; la position courte était de 37 100 lots, soit une augmentation de 3 244 lots par rapport à la veille ; le volume total échangé sur la journée était de 327 000 lots, soit une hausse de 160 000 lots par rapport à la journée précédente.

　　« Les investisseurs doivent distinguer la configuration des actifs aurifères domestiques. » Selon Li Qi, pour l’or ETF et les lingots d’or physiques, il convient aux investisseurs ordinaires de constituer petit à petit des positions de base, en achetant par lots lors des phases de baisse pour éviter d’investir massivement d’un seul coup ; la volatilité des actions aurifères est bien supérieure à celle de l’or physique, la correction boursière actuelle dépassant celle du cours de l’or physique, ce qui la rend adaptée à des investisseurs souhaitant intervenir légèrement sur le rebond du cours après la stabilisation des prix de l’or, mais déconseillée pour des positions importantes ou à long terme. Par ailleurs, concernant les produits dérivés type contrats à terme sur l’or, du fait des effets de levier élevés et des risques accrus dans un contexte de fortes fluctuations, il est préférable que les investisseurs ordinaires s’abstiennent. Globalement, détenir l’ensemble des actifs aurifères autour de 20 % du montant total de ses actifs reste raisonnable ; on pourra augmenter progressivement après confirmation d’un nouveau signal de prix, la valeur d’une allocation à moyen et long terme restant intacte.

　　Pour la suite, Liang Haikuan estime qu'après une phase d'ajustement suffisante, le prix international de l'or devrait connaître une nouvelle phase de correction à la hausse ; en même temps, le style du marché pourrait changer avec l’ajustement des actions aurifères, l’inversement du schéma « actions plus fortes, or plus faible » étant envisageable. D’un point de vue technique, les métaux précieux comme l’or montrent des signes de plancher temporaire ; une fois terminée cette phase de liquidation massive, le prix international de l'or pourrait entamer un nouveau cycle haussier.

Éditeur responsable : Zhu Henan