Un analyste révèle que SpaceX et CoreWeave pourraient établir un partenariat direct avec un fabricant ODM, entraînant une dégradation de la note d'investissement de Dell.

BlockBeats News, 25 juin – Jeff Pu, responsable de la recherche technologique internationale chez GF Securities à Hong Kong, a publié un résumé de recherche rétrogradant la note de l'action Dell de "Acheter" à "Conserver". La raison principale est que le prix de l'action Dell a bondi de 200 % depuis le dernier rapport sur les résultats, avec une augmentation totale de 200 % depuis que la notation a été relevée en octobre. La valorisation actuelle a dépassé 20 fois le bénéfice par action attendu pour l'année fiscale 2028, ce qui indique un potentiel de hausse fortement limité.

Pu a indiqué que dans le domaine des serveurs IA, SMCI a montré une compétitivité accrue et il est attendu que SMCI remportera davantage de commandes de racks NVL72 dans le cadre de la construction du centre de données IA de 1 GW (Gigawatt) de SpaceX en 2027.

En outre, l’analyste a spécifiquement mis en garde contre le risque croissant de coopération directe avec les ODM. De grands clients d’infrastructures IA tels que SpaceX et CoreWeave évaluent la possibilité de collaborer directement avec des fabricants ODM comme Quanta, Hon Hai et Pegatron, contournant ainsi les intégrateurs de serveurs de marque comme Dell, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur les parts de marché et les marges bénéficiaires des fabricants traditionnels.

Par ailleurs, l’activité classique de PC de Dell fait également face à des difficultés. Les expéditions sous contrat ODM ont diminué, et les expéditions devraient reculer au trimestre prochain, ralentissant la dynamique de croissance globale.