Point de vue : STRC s'est décoté à 73 dollars, et MSTR pourrait entrer dans une phase de « priorité aux intérêts »

Odaily a rapporté que Jiang Zhuoer a publié sur la plateforme X, indiquant que les actions privilégiées STRC de Strategy ont fortement perdu leur ancrage, atteignant un minimum d'environ 73 dollars. Cela reflète la panique temporaire des capitaux du marché actions américains envers les actifs liés à Bitcoin (BTC). Les inquiétudes concernant les « risques systémiques » (comme le FUD) sont amplifiées sur le marché. En théorie, Strategy peut toujours financer en émettant de nouvelles actions ordinaires, mais dans un environnement où mNAV < 1, cette émission entraînerait une baisse du nombre de BTC par action, soit une « méthode de financement dilutive », c'est pourquoi elle est considérée comme une opération à coût élevé.

Jiang Zhuoer a ajouté qu'au cours des trois dernières semaines, Strategy a utilisé cette méthode de financement à plusieurs reprises : lors des deux premières semaines, une partie des fonds a servi à acheter environ 1 500 BTC, tandis que la troisième semaine, bien que le volume d'émission ait augmenté, le montant d'achat de BTC est tombé à environ 520 BTC, l'essentiel des fonds ayant été consacré au versement des dividendes STRC. Sur cette base, il estime que la stratégie à court terme de la société a clairement évolué vers la « priorité au versement des intérêts de STRC », ce qui signifie que le rythme d'acquisition de BTC pourrait ralentir considérablement dans les prochains mois, voire s'arrêter temporairement. Cependant, STRC reste une action privilégiée et non un instrument de dette, il n'y a donc pas de mécanisme de liquidation forcée ; le taux d'endettement global de Strategy est d'environ 10 %, et tant que BTC ne tombe pas dans un marché baissier profond et prolongé, la probabilité d'un « risque de défaut soudain » est faible.