China International Capital Corporation : Le marché haussier de l’or n’est pas terminé, le tournant pourrait être proche

Selon Golden Ten Data le 26 juin, un rapport de recherche du CICC indique que depuis mars, le prix de l'or connaît un ajustement continu. Le prix international de l'or a momentanément chuté sous les 4 000 dollars/once, reculant de plus de 25 % par rapport au point haut début mars de 5 321 dollars/once, principalement sous l'effet de deux facteurs : premièrement, le conflit entre les États-Unis et l'Iran a fait grimper les prix du pétrole et l'inflation, et le marché s'inquiète de la résistance de l'inflation américaine, générant des anticipations de resserrement monétaire. Deuxièmement, la première intervention de Waller lors de la réunion FOMC de juin a été interprétée comme faucon, renforçant les craintes d'un resserrement monétaire : Waller a insisté sur la discipline face à l'inflation, les projections sur le graphique à points ont été révisées à la hausse, et la moitié des 18 membres votants soutiennent au moins une hausse des taux cette année. Le récit actuel du marché considère que la priorité de la politique de la Fed est le « contrôle de l'inflation » ; le marché à terme anticipe déjà que la Fed relèvera ses taux une fois en 2026 et une fois en 2027, pour restaurer la crédibilité du dollar, et l'appréciation du dollar pèse sur l'or.

Concernant ces deux logiques, nous estimons qu'il n'est pas approprié d'en faire une extrapolation linéaire : l'inflation américaine a probablement déjà atteint un sommet et pourrait entrer dans une phase de baisse au second semestre. Le premier discours de Waller ne signifie pas non plus que la Fed s'est entièrement tournée vers le resserrement ; les déclarations actuelles pourraient viser à préserver des marges de manœuvre pour un retour ultérieur à des politiques accommodantes. Ainsi, la correction actuelle de l'or ne marque pas la fin du marché haussier et une reprise pourrait être proche. Nous restons optimistes pour les perspectives de l'or, recommandons de conserver les positions, d'acheter sur les replis et d'attendre patiemment une reprise du marché.