Bank of America : Trois seuils clés pour un « désengagement total du risque » sur les actions américaines cet été, les conditions ne sont pas encore réunies mais les signaux s’accumulent

BlockBeats News, 28 juin – Hartnett, chef stratégiste chez Bank of America Securities, a indiqué dans son dernier rapport "Flow Show" trois seuils majeurs qui déclencheraient une "couverture à grande échelle" cet été : le Mag7 ETF passant sous 60 dollars, le USD/JPY en dessous de 110, et une nouvelle inversion de la courbe des taux. Ces trois conditions ne sont pas encore réunies, mais les signaux s’accumulent. À ce jour, les fonds investis en actions américaines ont enregistré des sorties nettes de 8,5 milliards de dollars, une première depuis mars, après des entrées historiques de 119,2 milliards de dollars. La sous-performance persistante des valeurs cloud à grande capitalisation par rapport aux actions liées aux semi-conducteurs place la viabilité des investissements dans l’IA au cœur du débat : Apple augmente les prix des MacBook, Microsoft relève les prix des Xbox, tous deux liés directement à la hausse des coûts de la mémoire ; les prix de la mémoire rack Vera Rubin ont augmenté de 435 % au total, et Goldman Sachs prévoit que les dépenses d’investissement dans l’IA pourraient atteindre jusqu’à 14 000 milliards de dollars d’ici 2027. La question centrale de Hartnett demeure : jusqu’où les valeurs cloud devront-elles reculer avant que le marché commence à anticiper une baisse des investissements ?

Les flux de capitaux sur les actions américaines se sont déplacés de manière anticipée, la liquidité quittant les géants de la tech pour se diriger vers des actifs cycliques tels que les semi-conducteurs, les mid-caps, le secteur immobilier résidentiel et les REITs, une dynamique que le marché interprète comme préparant un virage de la politique vers la "question du pouvoir d’achat". Au niveau des classes d’actifs, Hartnett estime que l’or sous les 4000 dollars conserve une forte valeur d’allocation, tandis que le positionnement long sur la partie longue du marché obligataire américain constitue actuellement l’arbitrage anticyclique de long terme le plus pertinent ; le dollar américain n’est à envisager qu’en détention de courte durée, plutôt qu’en allocation à long terme, Hartnett affichant un optimisme stratégique à long terme sur les marchés émergents. Depuis la prise de fonction du président de la Fed Powell le 22 mai, les obligations américaines ont progressé de 3,2 %, surperformant les actions, en baisse de 1,6 %, indiquant un leadership clair du marché obligataire.