Rapport de recherche : Les banques centrales mondiales continuent d'accroître leurs réserves, renforçant la position de l'or comme actif de long terme
Financial Times le 1er juillet—— Cet article, basé sur le rapport d'enquête du Forum officiel des monnaies et des institutions financières (OMFIF) pour 2026, analyse la nouvelle tendance mondiale des banques centrales en matière d’allocation des réserves d’or. Malgré la volatilité élevée du prix de l’or, les banques centrales continuent à renforcer leurs achats d’or, avec une augmentation significative de la proportion allouée. Sous l’effet d’une situation géopolitique complexe, de la transition du système monétaire international vers la multipolarité et du risque croissant lié à l’exposition au dollar, la valeur stratégique de l’or comme réserve s'affirme davantage. Les banques centrales demeurent optimistes quant à la tendance de l’or sur le long terme et font évoluer leur stratégie de gestion de réserves, confirmant et renforçant la position de l’or dans l’allocation à long terme.
Récemment, la volatilité du prix international de l’or s’est intensifiée, pourtant les banques centrales mondiales n’ont pas réduit leurs réserves d’or, elles ont au contraire continué à les augmenter avec conviction.
Le rapport publié par le Forum officiel des monnaies et des institutions financières (OMFIF), intitulé « Rapport 2026 des investisseurs publics mondiaux », indique qu’avec la multiplication des tensions géopolitiques et la transition du système monétaire vers une structure multipolaire,
La vague d’achats d’or des banques centrales mondiales se poursuit, la proportion allouée ne cesse d’augmenter
Bien que le prix de l’or ait plusieurs fois atteint des niveaux historiques, augmentant considérablement le coût de l’allocation de réserves, la volonté des institutions responsables de la gestion des réserves de poursuivre leurs achats d’or reste intacte.
Andrea Correa, responsable de la recherche pour le Forum officiel des monnaies et des institutions financières, souligne que rien ne peut ébranler le statut stratégique de l’or comme réserve, et même si son prix grimpe, la demande mondiale d’or physique par les banques centrales demeure robuste.
Cette enquête couvre 74 grandes banques centrales, représentant une gestion de plus de 10 000 milliards de dollars d’actifs, ce qui lui confère une valeur de référence très élevée dans le secteur.
Les résultats montrent qu’actuellement, 82 % des banques centrales détiennent de l’or physique, une proportion en forte hausse par rapport à 71 % l’année précédente. En outre, 30 % des banques centrales prévoient d’augmenter encore leurs réserves d’or au cours des un à deux prochaines années, l’or s’affirmant comme la catégorie d’actifs la plus prisée. Correa précise :
Risques géopolitiques et mutation monétaire : consolidation de la valeur fondamentale de l’or
Le contexte géopolitique mondial reste complexe et changeant, constituant le principal moteur de la demande de réserves d’or.
Autrefois, le risque des réserves pour les banques centrales se concentrait sur les tensions commerciales ; aujourd’hui, ce sont les conflits au Moyen-Orient, l’incertitude de la politique étrangère américaine et les enjeux liés à la sécurité énergétique mondiale qui représentent les risques macroéconomiques majeurs pour leurs portefeuilles. Plus de 80 % des banques centrales considèrent les conflits au Moyen-Orient comme le risque principal, et plus de 80 % des institutions surveillent de près la volatilité des marchés provoquée par les changements de politique aux États-Unis.
En parallèle, le système monétaire mondial évolue progressivement vers une structure multipolaire, une tendance reconnue par près de 80 % des banques centrales.
Bien que le dollar conserve sa place dominante grâce à sa forte liquidité, les banques centrales planifient clairement une réduction de l’exposition aux actifs en dollars sur la prochaine décennie, diversifiant leurs réserves pour se prémunir contre le risque lié à une monnaie unique. L’importance de l’allocation dédiée à la gestion du risque géopolitique a augmenté de 11 points de pourcentage par rapport à 2024, renforçant encore l’attribut stratégique de l’or sur le long terme.
Banques centrales optimistes sur le prix de l’or, logique d’allocation à long terme consolidée
Même si le prix de l’or atteint des sommets historiques, les banques centrales mondiales maintiennent une vision optimiste quant à son évolution future.
Le rapport révèle que
Évolution de la stratégie d’allocation mondiale, statut renforcé de l’or dans les réserves à long terme
En matière de gestion des réserves, les banques centrales privilégient toujours la sécurité du capital comme objectif principal à court terme et continuent d’allouer des actifs obligataires prudents. Mais sur le long terme, l’organisation des réserves est en pleine mutation, les banques centrales sortant du schéma classique d’allocation unique en obligations souveraines pour opter de plus en plus pour un modèle diversifié incluant obligations d’entreprises, or et actions cotées, donnant à l’or une position prioritaire dans l’allocation à long terme.
Correa souligne :
Résumé
En résumé, la vague d’achats d’or par les banques centrales mondiales repose sur des fondamentaux solides et une logique stratégique affirmée ; la volatilité du prix de l’or à court terme ne remet pas en question son rôle dans les réserves. Face à la fréquence des risques géopolitiques et à la refonte du système monétaire, l’or confirme son rôle de valeur refuge et de conservation de valeur, soutenu par l’insistance des banques centrales à l’accumuler sur le long terme. Les bases de prix pour le moyen et le long terme restent solides, et la dynamique positive du secteur ne devrait pas changer aisément.
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