À la veille des résultats financiers des géants de la technologie : les actions américaines passent en « mode attente », les prix du pétrole et le double risque lié à l’IA restent à démêler

L'application French de Zhihui Finance a appris que, alors que les investisseurs mondiaux retiennent leur souffle dans l'attente des résultats financiers des géants de la technologie, le marché boursier américain est pris en étau entre les risques géopolitiques et la réévaluation de la valeur de l'IA. Damir Tokic, analyste chez Seeking Alpha, a souligné que le marché actuel est dominé par deux grands thèmes : le choc inflationniste provoqué par la hausse des prix du pétrole et les transactions liées à l'intelligence artificielle (IA). Les valeurs technologiques restent en mode "attente prudente" avant la publication des résultats.

"Actuellement, le secteur technologique est en état d'observation, tandis que les autres secteurs subissent des ventes," a déclaré Tokic. "Sous la double pression de la hausse des prix du pétrole et l'imminence des résultats financiers technologiques, le risque baissier pesant sur le S&P 500 ne doit pas être ignoré."

Le prix du pétrole dépasse 90 dollars, l’ombre de l’inflation plane à nouveau

L’escalade rapide de la situation au Moyen-Orient est devenue la plus grande variable du marché cette semaine. L’armée américaine a attaqué l’Iran pour la dixième nuit consécutive, tandis que l’Iran a frappé plusieurs bases américaines. Le transport maritime dans le détroit d’Hormuz a été clairement affecté — les données montrent que, dimanche dernier, seulement quelques navires ont emprunté ce passage. L’Iran a annoncé une nouvelle fermeture du détroit d’Hormuz, et les États-Unis ont simultanément rétabli leur blocus naval contre l’Iran.

Le risque sur l’offre a provoqué une forte hausse du prix international du pétrole. Le 17 juillet, le prix des contrats à terme WTI a clôturé à 82,5 dollars par baril, alors que le Brent a terminé à 88,1 dollars par baril, soit une hausse respective de 18,7% et 20,8% depuis fin juin. Le 20 juillet, le prix du Brent a même dépassé les 91 dollars par baril.

La montée continue du prix du pétrole a ravivé les inquiétudes du marché concernant l’inflation et la hausse des taux d’intérêt. Shane Oliver, responsable de la stratégie d’investissement chez AMP, a averti que si le détroit d’Hormuz reste fermé à long terme et que la guerre s’aggrave, "les prix du pétrole pourraient devoir atteindre environ 150 dollars par baril pour réduire la demande afin de correspondre à la baisse de l’offre".

L’épreuve de l’IA : le rapport financier d’Alphabet comme indicateur clé

Au-delà du choc du pétrole, les transactions IA sont confrontées à un test important. La société mère de Google, Alphabet (GOOGL.US), publiera son rapport financier du deuxième trimestre après la clôture du marché américain mercredi.

Alphabet est généralement considéré comme le gagnant de la compétition IA, ses revenus du premier trimestre ayant dépassé pour le troisième semestre consécutif la barre des 100 milliards de dollars, soit une hausse de 22% à 109,9 milliards de dollars et un bénéfice net record en hausse de 81% à 62,6 milliards de dollars. Google Cloud s’est démarqué, avec des revenus en hausse de 63% à 20 milliards de dollars, le taux de croissance le plus rapide parmi les principaux fournisseurs de services cloud.

Cependant, l’attention du marché se focalise désormais sur les dépenses d’investissement liées à l’IA. Les dépenses d’investissement d’Alphabet ont atteint 35,7 milliards de dollars au premier trimestre, soit une augmentation de 107% en glissement annuel, et les prévisions pour l’exercice 2026 ont été relevées à 180 à 190 milliards de dollars. Kevin Mahn, directeur des investissements chez Hennion & Walsh Asset Management, avertit que si Alphabet émet le moindre signal de réduction de son budget d’investissement IA, cela pourrait déclencher une réaction en chaîne dans toute l’industrie de l’IA.

Tokic indique qu’un signe de stagnation des dépenses d’investissement en IA pourrait accélérer ce qu’il décrit comme "l’éclatement de la bulle IA" — une attente déjà prise en compte dans la valorisation des actions de semi-conducteurs.

En réalité, les valeurs des semi-conducteurs ont déjà connu un ajustement important. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté d’environ 10% la semaine dernière, enregistrant la plus forte baisse hebdomadaire depuis plus d’un an et a reculé de plus de 20% par rapport au sommet historique de juin, entrant ainsi officiellement dans un marché baissier technique. Selon Turning Point Market Research, la proportion de titres de semi-conducteurs bénéficiant d’un signal d’achat double tendance à court terme est passée de 91% il y a un mois à seulement 24%, soit la plus forte détérioration depuis 2010.

La baisse des valeurs mondiales de l’IA et des semi-conducteurs s’intensifie par effet de résonance. L’indice Nikkei des semi-conducteurs a reculé de 30% par rapport à son sommet; l’indice KOSPI de Corée du Sud a chuté de 25% depuis son pic du 22 juin, en partie à cause des ETF à effet de levier, ce qui a amené plus de 1,2 million de comptes d’investisseurs particuliers à atteindre la ligne de dépôt de marge.

Inflation élevée : un “choix politique” plutôt qu’une fatalité économique

Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics, a lancé depuis la sphère politique une mise en garde. Il observe que l’inflation élevée — actuellement à environ 3,5%, bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed — résulte dans une large mesure d’un choix politique.

Bien que l'indice CPI américain ait reculé à 3,5% en glissement annuel en juin, contre 4,2% auparavant, et que le CPI de base est descendu à 2,6%, la situation au Moyen-Orient a ramené les prix de l'énergie à la hausse, maintenant une grande incertitude sur la trajectoire de l'inflation. Zandi avait déjà averti que si les anticipations d’inflation continuent d’augmenter, la Fed pourrait être contrainte à relever encore les taux, au risque de provoquer une récession généralisée.

Les données du marché à terme montrent que les traders misent sur une hausse cumulée des taux de la Fed d’environ 29 points de base d’ici la fin de l’année, avec une probabilité d’environ 60% de hausse en septembre. Parallèlement, le rendement des obligations américaines à 30 ans a de nouveau franchi le seuil psychologique de 5%, un niveau qui attire généralement des fonds du marché boursier vers les actifs à rendement fixe.