Le yen s'effondre et chute sous les 163, le ministre des finances met en garde contre une intervention "résolue et audacieuse", mais se révèle être un "tigre de papier".

Selon French Trading News APP, deux hauts responsables japonais se sont exprimés mercredi, affirmant que les autorités sont prêtes à intervenir sur le marché des changes si nécessaire. Cependant, ces interventions verbales n’ont pas permis de soutenir efficacement le yen, qui continue de s’affaiblir.

Satsuki Katayama, ministre des Finances, a déclaré mercredi : « La situation entre les États-Unis et l’Iran s’est soudainement détériorée à un point que le monde n’anticipait pas, ce qui crée un environnement extérieur extrêmement difficile. » Elle a réitéré : « Notre position politique reste totalement inchangée : dès que cela sera nécessaire, nous prendrons à tout moment des mesures appropriées et audacieuses. » Le même jour, le secrétaire général du cabinet, Minoru Kihara, a également averti qu'une réponse appropriée serait apportée aux fluctuations des devises en fonction des besoins.

Suite à la nouvelle escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran, qui a fait grimper les prix du pétrole, le taux de change du yen face au dollar est passé en dessous de 163 pendant la nuit, pour la première fois depuis 1986. Mercredi matin, après la déclaration de Kihara, le yen s’est temporairement stabilisé autour de 163,16.

Le marché est devenu immunisé contre les « interventions verbales »

Marito Ueda, président de SBI FX Trade, a déclaré : « Le marché reste indifférent car les responsables ne cessent de répéter le même discours. Bien que la possibilité d’une intervention effective ne puisse être totalement exclue, le marché a compris que celle-ci représente un coût élevé et est extrêmement difficile à exécuter. »

Les autorités japonaises sont intervenues sur le marché en injectant 11 730 milliards de yens (environ 71,9 milliards de dollars) du 28 avril au 27 mai pour soutenir le yen. Cependant, avec l’anticipation d’une extension budgétaire japonaise et l’approche d'une hausse des taux de la Fed, le yen reste à son niveau le plus faible depuis quarante ans.

Dans ce contexte, les investisseurs prêtent peu attention aux récents efforts du gouvernement japonais pour stabiliser la devise. La semaine dernière, Katayama a lancé un avertissement aux spéculateurs, déclarant être « prête à agir de manière décisive à tout moment », un ton plus ferme que depuis plusieurs semaines, mais qui n’a pas non plus permis de soutenir le yen.

D’autres instruments de politique n’ont eu que peu d’effet. Au début de la semaine, une note de bas de page a été ajoutée aux orientations de politique économique et fiscale approuvées par le cabinet, soulignant le respect de l’indépendance de la Banque du Japon — un geste destiné à rassurer les marchés sur le fait que le gouvernement ne fera pas obstacle à une hausse des taux par la banque centrale. De plus, les fonctionnaires ont proposé plusieurs mesures pour encourager l’investissement domestique.

Rodrigo Catril, stratégiste senior FX chez National Australia Bank, a souligné que les tensions au Moyen-Orient renforcent généralement le dollar face au yen par l’augmentation du prix du pétrole. Il déclare : « Si, comme nous le pensons, les tensions entre les États-Unis et l’Iran s’aggravent davantage avant tout apaisement, la probabilité de voir le dollar-yen franchir 165 est bien supérieure à celle d’un retour à moins de 162 à court terme. »