Rapport institutionnel : Une grande puissance asiatique soutient le seuil des 4 000 dollars, le pouvoir de fixation des prix de l'or se déplace progressivement vers l'Est

French Financial Information, 28 juillet—— La demande d'or faible en Occident pèse sur le prix du métal, mais une forte demande physique de la grande puissance asiatique consolide le soutien autour du seuil des 4000 dollars. BMO estime que le stock d'or hors sol de ce pays dépasse largement les données officielles, contribuant à un tiers de la demande mondiale. Dans le cadre de sa stratégie de l'internationalisation de sa monnaie, la banque centrale du pays continue d'acheter de l'or à des prix bas, et ses réserves ont encore une grande marge de croissance. Avec l'amélioration des infrastructures du marché de l'or de la grande puissance asiatique, la domination occidentale sur la fixation du prix mondial de l'or s'oriente progressivement vers ce pays.

Récemment, l'or a connu des fluctuations et un recul, la demande d'investissement occidentale étant faible et freinant la hausse des prix, mais le seuil clé de 4000 dollars/once est systématiquement maintenu.

Selon le dernier rapport de recherche de Banque de Montréal (BMO), la résilience provient essentiellement de la demande de la grande puissance asiatique. Le stock d'or total et l'influence sur le marché dépassent largement la perception générale, représentant un tiers de la demande d'or mondiale. La banque centrale continue d'accumuler de l'or à des prix bas, la demande physique privée est forte, et ces facteurs constituent le moteur principal de la hausse des prix de l'or au second semestre. Sur le moyen et long terme, la stratégie d'internationalisation de la monnaie du pays pousse à une expansion continue des réserves d'or, tandis que l'amélioration des infrastructures du marché intérieur de l'or fait progressivement basculer le pouvoir de fixation des prix mondiaux de l'or de l'Occident vers la grande puissance asiatique.

Principale assise du marché : faiblesse de la demande occidentale, soutien de la grande puissance asiatique

Au cours des derniers mois, l'or s'est globalement maintenu sous pression sur le marché international, entamant une phase de correction prolongée. La demande d'investissement des marchés euro-américains demeure atone, limitant la capacité de rebond des prix de l'or. Toutefois, le seuil des 4000 dollars reste solidement maintenu, sans effondrement majeur.

Selon BMO, la logique de cette résilience ne repose pas sur l'allocation des institutions étrangères, mais sur une demande physique d'or soutenue en Asie, centrée sur la grande puissance asiatique, qui compense la pression négative du retrait des capitaux occidentaux, créant un socle solide pour les prix de l'or.

Données essentielles : stock d'or de la grande puissance asiatique largement sous-estimé

Le marché se fonde depuis longtemps sur les données officielles pour juger de l'ampleur des réserves d'or du pays, mais les nouvelles estimations de BMO bouleversent cette perception : la réserve réelle excède largement les attentes, surpassant nettement les données publiées, et représente actuellement un tiers de la demande d'or mondiale, en faisant la principale source de croissance du marché mondial de l'or.

En analysant la structure du stock, outre les réserves détenues par la banque centrale, un immense volume est concentré dans la consommation de bijoux privés et les lingots d'investissement physique. La réserve d'or hors sol de la grande puissance asiatique représente 13% du total mondial, très proche du ratio de 15% des États-Unis, les deux pays atteignant des niveaux comparables de réserve.

Logique d'accumulation et objectifs à moyen-long terme

BMO souligne que la grande puissance asiatique n'a pas rendu public son objectif final d'accumulation d'or, mais à la lumière de l'expansion économique et de la stratégie centrale d'internationalisation de sa monnaie, l'expansion des réserves d'or répond à une logique fortement structurée.

Dans le même temps, la grande puissance asiatique investit activement dans des actifs d'outre-mer, pour un montant cumulé d'environ 18 milliards de dollars, soutenant la stratégie autour de l'or.

Quant au rythme de progression : à la vitesse actuelle d'achat, la banque centrale nationale pourrait rattraper les États-Unis en cinq ans ; en tenant compte de l'ensemble des stocks d'or nationaux, ce délai serait considérablement avancé.

Opérations à court terme : la banque centrale profite de la correction pour acquérir à bas prix

Face à la correction des prix de l'or ces derniers mois, la banque centrale de la grande puissance asiatique appliquera une tactique précise d'achat opportuniste, saisissant les opportunités de prix bas pour renforcer ses réserves.

Selon les dernières données, la banque centrale a acquis 15 tonnes d'or le mois dernier, soit la plus forte augmentation mensuelle depuis octobre 2023 ; la hausse cumulée depuis le début de l'année dépasse 40 tonnes, envoyant un signal clair d'optimisme et d'achat, apportant un soutien constant aux prix de l'or.

Structure finale : le pouvoir de fixation des prix de l'or mondial se déplace accélérément vers l'Est

Outre l'expansion des réserves, la grande puissance asiatique construit de manière exhaustive une infrastructure pour la fixation mondiale des prix de l'or. Par l'amélioration du hub international de l'or à Hong Kong, le perfectionnement des systèmes de compensation et de règlement, la collaboration avec les bourses de l'or, l'élargissement de la liquidité sur les marchés à terme et hors cote, le pays attire sans cesse des capitaux mondiaux vers son marché intérieur de l'or.

Selon BMO, avec une demande soutenue, une liquidité croissante sur le marché et le renforcement des réserves, la domination séculaire de l'Occident sur le prix de l'or se brisera, le pouvoir de fixation des prix passant systématiquement à la grande puissance asiatique.

Résumé

Dans l'ensemble, le soutien principal des fluctuations des prix actuels de l'or provient de la forte demande physique de la grande puissance asiatique, tandis que la faiblesse de la demande occidentale n'a qu'un impact temporaire. Les réserves et la contribution de la demande dépassent largement les attentes, et sous l'impulsion de la stratégie d'internationalisation de sa monnaie, la logique d'accumulation à long terme de l'or demeurera solide. La banque centrale du pays, en achetant à bas prix, assure un soutien continu au marché, avec l'amélioration du système du marché intérieur et un renforcement du pouvoir de fixation des prix, la demande de la grande puissance asiatique deviendra le moteur central de la hausse des prix de l'or au second semestre et sur le moyen-long terme.


Graphique hebdomadaire de l'or spot, source : French Financial Information

Heure de Pékin, le 28 juillet à 13h14 (UTC+8), l'or spot cote à 4042,29 USD/once