JPMorgan : Le marché actuel est au début d’une « transaction générationnelle », l’intelligence artificielle reste la principale thématique
Phil Camporeale, stratège en chef des investissements chez JPMorgan Wealth Management, a déclaré que, malgré la récente volatilité des actions technologiques, le marché en est toujours aux premiers stades d’une « transaction générationnelle » centrée sur l’intelligence artificielle.
L'application financière Zhihui Finance a appris que Phil Camporeale, stratège en chef des investissements chez JPMorgan Wealth Management, a déclaré que, malgré la récente volatilité des actions technologiques, le marché reste à un stade précoce de la « transaction générationnelle » centrée sur l'intelligence artificielle.
Lors d'une interview, il a qualifié la récente correction des semi-conducteurs (SMH, SOXX, XSD) et des actions technologiques (XLK, VGT) de processus de normalisation, plutôt que de signal de renversement de tendance.
Camporeale a affirmé : « Nous croyons toujours que nous sommes au début d'une transaction générationnelle. Nous parlons du thème d’investissement dans l’IA pour les trois à cinq prochaines années, voire pour les dix à quinze prochaines années, ainsi que de ses effets positifs sur la productivité. »
Il a souligné que les investisseurs qui sont entrés sur le secteur des semi-conducteurs au début de l’année dernière ont réalisé un rendement trois fois supérieur à celui de l’indice S&P 500 sur la même période, et ces positions ont naturellement tendance à engranger des bénéfices.
Il a insisté sur le fait que la volatilité du marché causée par la baisse de liquidité durant l’été ne préfigure pas forcément la tendance pour le reste de l’année, comme en témoigne la sortie significative des capitaux retail la semaine dernière.
Camporeale décrit la configuration actuelle du marché comme un « heureux problème » : la rentabilité des secteurs hors technologie rattrape rapidement son retard. Les données montrent que la prime de valorisation des « Magnificent Seven » par rapport aux 493 autres actions du S&P a diminué de 30% à 10%, atteignant ainsi le niveau le plus bas en dix ans.
« Je pense que cela concerne davantage les 493 autres actions que les sept géants eux-mêmes, » explique-t-il.
Camporeale a exprimé un intérêt particulier pour le secteur financier (XLF, VFH, IYF), justifiant ce choix par la révision des anticipations de bénéfices à la hausse, le dynamisme des rachats d’actions et la bonne santé persistante des marchés de capitaux. Il souligne que JPMorgan (JPM.US) et Goldman Sachs (GS.US) ont tous deux mis en avant la forte performance des marchés de capitaux dans leurs récents résultats.
En ce qui concerne la politique monétaire, Camporeale estime que la probabilité de hausse des taux de la Fed estimée à 30% par le marché était « trop élevée ». Il s’appuie notamment sur les données d’inflation inférieures aux attentes depuis la réunion de la Fed du 17 juin, sur le rapport de l’emploi décevant, ainsi que sur le recul des indicateurs d’inflation implicite du marché, pour étayer ses propos.
Il conclut : « Je pense que cela n'est que le résultat inévitable d'une rentabilité progressivement libérée dans les secteurs hors technologie, sous une économie solide. »
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