Soutenue par l'infrastructure de puissance de calcul IA, Caterpillar enregistre pour la première fois des revenus trimestriels dépassant 20 milliards de dollars au deuxième trimestre et relève ses prévisions annuelles dans tous les domaines
Les revenus trimestriels de Caterpillar ont dépassé pour la première fois les 20 milliards de dollars au deuxième trimestre, atteignant 20,54 milliards de dollars, soit une hausse de 24 % en glissement annuel, tandis que le bénéfice net a bondi de 65 % à 3,59 milliards de dollars. Le bénéfice par action ajusté dépasse les attentes de 31 %. Les trois principaux secteurs d’activité ont tous dépassé les prévisions, la demande pour les centres de données étant le principal moteur de croissance. L’entreprise relève sa prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires à un taux « à deux chiffres moyen à élevé ». Sous cet effet positif, le cours de l’action a bondi de plus de 12 % à l’ouverture, avec une hausse cumulée de 51,8 % depuis le début de l’année.
Pour la première fois dans son histoire, Caterpillar a dépassé le seuil des 20 milliards de dollars de revenus trimestriels au deuxième trimestre, des performances solides qui ont pris les vendeurs à découvert de court et provoqué une forte hausse du cours de l’action.
Avant l’ouverture des marchés américains le 4 août, Caterpillar a publié ses résultats du deuxième trimestre : le chiffre d’affaires a bondi de 24% en glissement annuel pour atteindre 20,54 milliards de dollars, établissant un record historique de revenus pour un seul trimestre, bien au-dessus des attentes du marché.
Le bénéfice net a grimpé de 65% à 3,59 milliards de dollars, et le bénéfice par action ajusté à 8,17 dollars a dépassé les prévisions d’environ 31%, soit le plus grand écart positif depuis le premier trimestre 2021.
La société a simultanément révisé à la hausse ses prévisions de croissance annuelle du chiffre d’affaires, passant d’une croissance "à deux chiffres bas" à une croissance "à deux chiffres moyens à élevés". Le PDG Joe Creed a déclaré à cette occasion :
C’est la première fois de notre histoire que nous réalisons plus de 20 milliards de dollars de ventes et de revenus en un seul trimestre ; cette étape majeure reflète l’importance du travail quotidien de nos clients, ainsi que l’engagement des employés de Caterpillar à relever leurs défis les plus difficiles.
Il souligne également que le rythme soutenu des commandes et l’augmentation du carnet de commandes illustrent l’accélération généralisée des trois principaux pôles d’activité.
Portée par ces résultats, l’action Caterpillar a bondi de plus de 12% à l’ouverture, puis a réduit ses gains, terminant la séance en hausse d’environ 7%, devenant le principal moteur de l’indice Dow Jones Industrial Average.
Les Nouvelles de Wall Street a rapporté qu’il y a à peine un mois, Michael Burry, prototype du personnage dans “The Big Short” et gérant de fonds spéculatif, avait annoncé avoir pris une position vendeuse sur Caterpillar à 1 060,98 dollars, estimant que l’entreprise bénéficiait de l’engouement pour l’investissement en infrastructures d’IA et que sa valorisation était nettement surévaluée. Le fort rebond de Caterpillar met la pression sur cette position vendeuse.
Trois pôles d'activité dépassent les attentes, énergie et construction en pleine croissance
Au cours de ce trimestre, chacun des trois pôles d’activité principaux de Caterpillar a dépassé les attentes des analystes, avec une demande soutenue liée aux data centers.
Le chiffre d'affaires des activités Énergie et Électricité a progressé de 17% sur un an pour atteindre 8,24 milliards de dollars, dépassant la prévision de 7,77 milliards, la croissance provenant principalement des grands moteurs, turbines et services associés — ces produits étant majoritairement utilisés pour l’alimentation électrique et l’infrastructure des data centers.
Le chiffre d'affaires des activités Construction a bondi de 35% pour atteindre 8,35 milliards de dollars, dépassant la prévision de 7,49 milliards, la société soulignant que l’investissement dans les data centers a stimulé les dépenses globales dans le secteur du bâtiment.
Le chiffre d'affaires du pôle Industrie des ressources a progressé de 20% à 4,65 milliards de dollars, là aussi supérieur à la prévision de 4,17 milliards.
Le chiffre d’affaires consolidé des activités Machinerie, Puissance et Énergie a augmenté de 25% à 19,58 milliards de dollars, le bénéfice d’exploitation a bondi de 51% à 4,21 milliards, largement supérieur à la prévision du marché de 3,5 milliards.
Le bénéfice d’exploitation du département Produits financiers a progressé de 24% à 263 millions de dollars, légèrement au-dessus des attentes, mais le chiffre d’affaires de ce département, 962 millions de dollars, a été légèrement inférieur à la prévision des analystes. Les dépenses en recherche et développement ont augmenté de 12% à 616 millions de dollars.
Des performances solides qui renforcent la confiance de l'entreprise dans ses perspectives et mènent à une révision à la hausse des prévisions de croissance.
La direction a révisé son objectif de croissance annuelle du chiffre d’affaires, passant d’une progression "à deux chiffres bas" à une progression "à deux chiffres moyens à élevés".
Selon le consensus Bloomberg, la prévision de chiffre d’affaires pour l’année 2026 s’élève à 77,01 milliards de dollars, impliquant une croissance annuelle d’environ 13,9%, mais la dernière guidance de la société laisse entendre que la progression réelle pourrait être nettement supérieure à ce niveau.
Le cours bondit de plus de 50% depuis le début de l'année, pression sur les positions vendeuses
Bien que le cours de Caterpillar ait reculé d’environ 18% par rapport au record historique de clôture du 30 juin à 1 064,90 dollars, le gain cumulé depuis le début de l’année reste impressionnant, atteignant 51,8%, bien supérieur à la hausse de 12,1% de l’indice S&P 500 sur la même période, ce qui en fait l’un des titres à grande capitalisation les plus performants en 2026.
Avant la publication des résultats, le titre avait connu une forte volatilité ce trimestre. Le mois dernier, son cours a chuté d’environ 23% sur un mois, sa plus mauvaise performance mensuelle depuis 2009, déclenchée par les inquiétudes du marché concernant la durabilité des investissements dans les data centers, entraînant des ventes massives dans le secteur des équipements électriques.
Dans ce contexte, Michael Burry avait déclaré publiquement le 1er juillet avoir vendu Caterpillar à découvert à 1 060,98 dollars, justifiant sa décision par le fait que le ratio prix/ventes (P/S) de la société avait atteint le niveau le plus élevé depuis près de 30 ans, ce qui, selon lui, représente un risque de bulle de valorisation.
Il écrivait sur Substack :
C’est la première fois que je parie à la baisse sur Caterpillar. Jusqu’ici, mes investissements longs sur ce titre ont toujours été fructueux.
Il considère que le moteur de la tendance actuelle, à savoir l’annonce de dépenses massives par la Corée, marque "le début de la fin de ce cycle". Toutefois, Caterpillar a répondu avec un rapport trimestriel historique, mettant à mal la position vendeuse à court terme.
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