Dollar australien : la RBA maintient une pause prudente – Standard Chartered

Nicholas Chia de Standard Chartered s’attend à ce que la Reserve Bank of Australia (RBA) maintienne son taux directeur à 4,35 % lors de sa réunion du 11 août, sans nouvelle hausse cette année. L’inflation sous-jacente du deuxième trimestre et les anticipations à court terme se sont atténuées, tandis que le marché du travail s’est affaibli. Toutefois, la banque avertit qu’une nouvelle hausse du taux reste un risque au quatrième trimestre si la demande ne ralentit pas suffisamment.

La RBA devrait maintenir sa politique stable plus longtemps

« Nous continuons de prévoir que la Reserve Bank of Australia (RBA) maintiendra son taux directeur inchangé à 4,35 % lors de sa réunion du 11 août (voir RBA – Caution rules the day). L’inflation sous-jacente trimestrielle du deuxième trimestre est restée stable à 0,8 % d’un trimestre à l’autre – comme attendu – et en dessous des prévisions précédentes de la RBA (0,9 %). Cela, conjugué au récent repli des prix du pétrole, devrait alléger la pression sur la RBA pour resserrer davantage sa politique à court terme. »

« La gouverneure Bullock, dans son dernier discours, a évoqué la situation de départ peu favorable de l’économie en termes d’excès de demande et de l’écart positif de production, comme raisons de rester prudente. Nous notons cependant que la dynamique économique semble ralentir, en témoigne le fléchissement du marché du travail sur fond de hausse du taux de chômage en juin, bien que la stabilité des offres d’emploi et la forte croissance de l’emploi continuent de signaler une certaine tension sur le marché du travail. Les anticipations d’inflation à court terme ont baissé en juillet, en dessous des niveaux d’avant-guerre, mais elles restent probablement trop élevées pour rassurer la RBA. »

« Les prix de l’immobilier ont affiché une nette baisse en juillet, probablement en raison de l’effet différé des hausses du taux directeur, ainsi que de l’incertitude persistante concernant les modifications fiscales. »

« Notre scénario de base demeure que la RBA en a terminé avec les hausses de taux pour l’avenir prévisible. Le risque à cette vue réside dans la possibilité d’une nouvelle hausse du taux par la RBA au quatrième trimestre, si la banque centrale estime que le ralentissement de la demande n’est pas suffisant pour contenir les pressions inflationnistes sous-jacentes. »

« Le recul des prix du pétrole en juin pourrait expliquer en partie la remontée de la confiance des consommateurs, parallèlement à une forte croissance des dépenses des ménages en juin, notamment dans les voyages aériens et les loisirs. L’indice PMI des services a également rebondi en juillet à un sommet de six mois, soutenu par la progression des nouvelles commandes et une inflation des prix de production à un niveau inédit depuis avril/mai. »