Dollar américain : La Fed dépendante des données freine le potentiel de hausse – OCBC
Christopher Wong et Sim Moh Siong d’OCBC notent qu’une inflation américaine plus faible et les débats sur la fonction de réaction de la Fed ont atténué l’élan haussier du dollar américain, même si la Fed reste dépendante des données. Les données à venir sur l’emploi aux États-Unis sont considérées comme déterminantes pour l’orientation de la politique monétaire. La résistance persistante de l’économie américaine devrait à terme raviver les risques de resserrement monétaire de la Fed et soutenir une vision modérément haussière du dollar américain sur les un à deux prochains trimestres.
Risques liés à la Fed et perspectives pour le dollar américain
« La Fed reste fortement dépendante des données. Les chiffres encourageants sur l’inflation en juin ont donné aux responsables politiques la possibilité d’attendre de nouvelles preuves avant d’ajuster la politique. En même temps, le débat grandissant sur une éventuelle évolution de la fonction de réaction de la Fed a contribué à la perte de momentum haussier du dollar américain. »
« Le marché se positionne de plus en plus sur une baisse du pétrole, des taux réels plus faibles et un dollar américain plus souple. L’or mène cette tendance. Mais la résistance des données américaines pourrait finalement raviver les inquiétudes concernant un resserrement de la Fed et apporter un soutien au dollar américain. »
« Le momentum à court terme s’est amélioré, le rapport sur l’emploi américain attendu vendredi devenant désormais clé pour savoir si la baisse des rendements, du dollar américain et la hausse de l’or peuvent se poursuivre. »
« Toutefois, la Fed n’a pas atteint son objectif d’inflation depuis plus de cinq ans et il est peu probable qu’elle tolère un nouveau manque de progrès sur l’inflation, que les pressions récentes sur les prix soient dues ou non à des chocs exogènes. Nous restons conscients de ce risque. Les données à venir, en particulier le rapport sur l’emploi de vendredi, seront déterminantes pour la prochaine décision de la Fed. La résilience durable de l’économie américaine devrait finalement ramener au premier plan les risques de resserrement de la Fed, soutenant ainsi notre perspective modérément haussière sur le dollar américain pour les un à deux prochains trimestres. »
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