Institution : La correction de l'or touche à sa fin, c'est le moment de se positionner ; le dollar pourrait s'affaiblir à l'avenir, devenant un facteur haussier
Site d'information sur le trading, 7 août—— Le cabinet canadien de recherche BCA estime que la correction actuelle de l'or touche à sa fin, les taux d'intérêt réels ont probablement atteint leur sommet, et le dollar deviendra un facteur favorable au prix de l'or à l'avenir. L'institution recommande aux investisseurs de profiter des replis pour se positionner, en fixant un stop-loss à 3900 dollars l'once. Ce cabinet corrige la croyance traditionnelle selon laquelle l'or résiste à l'inflation, en insistant sur le fait que les taux d'intérêt réels sont le facteur clé, que les achats des banques centrales ne font que soutenir les prix, et que la géopolitique n'apporte que des perturbations de courte durée.
Le marché de l'or a récemment connu une phase d'ajustement. Le cabinet canadien de recherche BCA pense que les obstacles macroéconomiques qui freinaient les prix de l'or se dissipent progressivement, et que la correction des prix touche probablement à sa fin.
L'institution prévoit que les taux d'intérêt réels américains ont probablement atteint leur sommet ; par la suite, le dollar passera de facteur négatif à facteur positif pour la hausse des prix de l'or. Les analystes en matières premières de BCA étaient auparavant neutres au printemps ; désormais, ils voient clairement la valeur pour la allocation, et recommandent aux investisseurs de progressivement prendre position sur l'or, avec un stop-loss à 3900 dollars l'once. Les conflits géopolitiques au Moyen-Orient continueront à perturber les tendances à court terme, mais dans le scénario de base, les taux d'intérêt réels se stabilisent, ce qui aidera l'or à se consolider, la défense du seuil clé de 4000 dollars confirme également la résilience du marché.
Les taux d'intérêt réels sont le principal moteur du prix de l'or
Roukaya Ibrahim, responsable de la stratégie matières premières chez BCA, déclare que les investisseurs ne doivent pas trop se préoccuper des données sur l'inflation, mais axer leur analyse sur l'évolution future des rendements réels.
Ibrahim déclare : « La recommandation d'achat actuelle repose sur la logique que les taux d'intérêt réels et le dollar ne continueront pas à augmenter, cette pression négative s'est dissipée. »
Après des années pendant lesquelles les banques centrales dominaient le marché par leurs achats massifs d'or, l'or revient désormais dans un cadre de valorisation macroéconomique : les taux d'intérêt réels et le dollar redeviennent les principaux moteurs du prix de l'or. Le rôle des banques centrales évolue, servant davantage de soutien au marché, et non plus de principal vecteur de hausse des prix. Même si le marché anticipe une poursuite du resserrement monétaire par la Fed, BCA estime que la position de la Fed ne sera pas plus pessimiste que ce que le marché attend.
Elle dit : « Même si la Fed choisit d'augmenter les taux, l'ampleur ne dépassera pas le niveau déjà anticipé par le marché, une telle probabilité est assez faible. » Seule une flambée prolongée du prix du pétrole, qui booste fortement les attentes d'inflation, pourrait changer cette situation.
Casser le mythe de l'or comme rempart contre l'inflation
Selon l'étude, le marché surestime la capacité de l'or à couvrir contre l'inflation. L'inflation ne favorise l'or que si elle érode la confiance du marché dans la Fed et fait baisser les taux d'intérêt réels. Tant que les attentes d'inflation restent stables et que la politique de la Fed reste crédible, une hausse de l'inflation relève plutôt les taux d'intérêt réels, ce qui pèse sur le prix de l'or.
Même en cas de choc inflationniste induit par le pétrole, la hausse des taux d'intérêt réels ne serait qu'un phénomène temporaire. Ibrahim explique que si le pétrole et l'inflation montent rapidement, le marché se concentrera vite sur la croissance économique, ce qui contraindra la Fed à adopter une attitude moins stricte et consolidera le prix de l'or.
Sur le long terme, la diversification des réserves de change et les achats continus d'or par les banques centrales soutiennent toujours l'or. Bien que le rythme des achats ait atteint un sommet, tant que la banque centrale ne devient pas vendeuse nette, le prix de l'or est peu susceptible de revenir aux niveaux bas de 2022. Avec l'accumulation de pressions structurelles, une faiblesse attendue du dollar bénéficiera davantage à l'or.
Graphique journalier de l'or spot, source : Site d'information sur le trading
Fuseau horaire GMT+8, 7 août, 10:36, prix de l'or spot : 4253,88 dollars l'once
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