Dollar américain : les risques liés au resserrement de la Fed maintiennent des perspectives haussières – OCBC

Sim Moh Siong et Christopher Wong de l’OCBC soulignent un regain de soutien pour le Dollar grâce à la hausse des prix du pétrole, à la progression des rendements américains et à la solidité des données sur l’emploi aux États-Unis, alors que les marchés réévaluent les risques de resserrement de la Réserve fédérale. Bien que la modération de l’inflation en juin permette à la Fed de rester patiente, ils estiment que la résilience continue de l’économie américaine devrait finalement recentrer les inquiétudes concernant un resserrement, maintenant ainsi le dollar dans une tendance modérément haussière sur les un à deux prochains trimestres.

Le dollar soutenu par les rendements et la résilience

« Les rendements mondiaux ont progressé cette nuit et le Dollar s’est renforcé, soutenu par des prix du pétrole plus fermes alors que l’optimisme concernant la réouverture du détroit d’Ormuz s’est estompé. Le USDJPY est également revenu vers 160, maintenant ainsi le risque d’intervention bien présent. »

« Le mouvement le plus notable sur les marchés d’actifs a été la hausse plus marquée des rendements américains par rapport à l’Europe. Cela a probablement été renforcé par un rapport du FT suggérant que le président de la Fed, Warsh, serait prêt à soutenir une hausse des taux lors de la réunion de septembre si les prochains chiffres de l’inflation restent élevés. »

« Les données sur le marché du travail américain ont également réservé une bonne surprise. Les demandes initiales d’allocations chômage n’ont augmenté que de 1k pour atteindre 199k, dépassant le consensus à 205k et restant sous la barre des 200k pour la troisième semaine consécutive. La baisse précédente des demandes apparaît de moins en moins comme une distorsion saisonnière et de plus en plus comme la preuve de la résilience sous-jacente du marché du travail à la veille du rapport sur les créations d’emplois attendu aujourd’hui. »

« Le ralentissement de l’inflation en juin a permis à la Fed de garder de la marge pour évaluer les données avant d’ajuster sa politique. Parallèlement, le débat croissant sur un possible changement dans la stratégie de réaction de la Fed a modéré la dynamique haussière du Dollar. Cependant, la résilience continue de l’économie américaine devrait finalement ramener les risques de resserrement de la Fed au premier plan, soutenant notre perspective modérément haussière sur le Dollar pour les un à deux prochains trimestres. »