FACTBOX-Les gains des hedge funds pour 2026 réduits par les opérations technologiques en juillet, selon JPMorgan

Mise à jour de l’élément du 5 août avec un graphique actualisé

Par Nell Mackenzie et Svea Herbst-Bayliss

LONDRES, 7 août (Reuters) - Les hedge funds mondiaux ont perdu près de 3 % de leurs gains en juillet en raison du débouclage des transactions liées à la technologie, mais restent toutefois en hausse d'environ 8 % sur l'année toutes stratégies confondues, a indiqué JPMorgan dans une note consultée par Reuters.

Alors que la guerre en Iran se poursuivait, une flambée des prix du pétrole brut a déstabilisé les marchés, provoquant une vente massive des actions de semi-conducteurs et une chute du secteur en Asie en juillet, tandis qu'un indice des valeurs technologiques américaines reculait de plus de 7 %.

Les pertes enregistrées en trading proviennent de paris surchargés sur les actions technologiques qui, lorsque les marchés se sont retournés, ont empêché les spéculateurs de clôturer à des niveaux plus rentables, selon la note de JPMorgan publiée samedi.

Les niveaux d'endettement ont commencé et terminé le mois de juillet au même niveau, mais des variations importantes ont eu lieu au cours du mois, a précisé JPMorgan, ajoutant que, sur cinq ans, l'emprunt des hedge funds reste proche des plus hauts historiques, mais en deçà du sommet des 12 derniers mois.

Les fonds multi-stratégies s'en sont mieux sortis que les autres, terminant le mois de juillet avec un rendement négatif de 2,2 %, tandis que les sélectionneurs d’actions de la région Asie-Pacifique ont affiché en moyenne une perte de 9,4 %, a précisé la banque.

Les hedge funds mondiaux quantitatifs sur actions, qui se concentrent davantage sur la performance boursière que sur la santé économique des entreprises, ont enregistré une moyenne de -5 % pour le mois.

La note de JPMorgan identifie les hedge funds quantitatifs comme la stratégie la plus endettée qu'elle suit, avec un effet de levier supposé de 450 %.

Le fait que les hedge funds se débarrassent des actions américaines en juillet avant de les racheter en septembre devient une tendance, ajoute JPMorgan.

Depuis 2018, les hedge funds ont tendance à évacuer les transactions d’actions non rentables en juillet et la « réduction d’exposition » cette année est plus prononcée qu’à tout autre moment, excepté en 2020 et 2022, souligne la note.

Dans une note distincte, Goldman Sachs a indiqué que les sélectionneurs d’actions mondiaux avaient subi en juillet leur deuxième pire perte mensuelle des quatre dernières années, tandis que les sélectionneurs d’actions basés en Asie enregistrent leur pire mois jamais constaté par la banque.

MOMENTUM

Les transactions momentum, qui reposent sur l’hypothèse que les gagnants du passé continueront de surperformer et les perdants de sous-performer, sont à l’origine des pertes de juillet, selon JPMorgan.

La position des hedge funds sur les actions technologiques à long terme demeure relativement élevée et les tailles des opérations étaient également plus importantes, indique JPMorgan, sans précision sur la période.

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(Reportage de Nell Mackenzie et Svea Herbst-Bayliss ; reporting additionnel de Summer Zhen ; édition par Amanda Cooper et Alexander Smith)

((Nell.Mackenzie@thomsonreuters.com;))