Euro : Le rééchelonnement de la Fed soutient des gains modérés face au dollar américain – Commerzbank

Thu Lan Nguyen de Commerzbank estime que le soutien actuel du dollar américain (USD) provenant de la politique perçue comme hawkish de la Federal Reserve (Fed) devrait s’estomper à mesure que les marchés réviseront leurs anticipations de taux d’intérêt aux États-Unis (US) au cours des prochains trimestres. Bien que le potentiel de hausse de l’euro (EUR) soit jugé limité en raison des obstacles liés à la croissance due à l’énergie et aux taux, EUR/USD devrait néanmoins progresser vers 1,19 d’ici fin 2027, à mesure que les prévisions de taux américaines deviendront plus souples.

L’appréciation du dollar devrait se modérer

« Le dollar américain bénéficie actuellement d’une Federal Reserve que les marchés continuent de percevoir comme relativement hawkish. Cependant, ce récit a montré les premiers signes de fissures depuis la réunion FOMC de juillet. Malgré cela, les marchés anticipent toujours de nouvelles hausses de taux aux États-Unis. »

« Nous pensons que ces attentes sont trop optimistes et anticipons une réévaluation des perspectives en matière de taux au cours des prochains trimestres, ce qui devrait peser sur le dollar. Bien que les attentes concernant les taux de la BCE paraissent également quelque peu excessives, l’euro devrait profiter davantage que la devise américaine d’une résolution du conflit entre les États-Unis et l’Iran. »

« Si, comme nous l’anticipons, les tensions entre les États-Unis et l’Iran continuent de s’apaiser d’ici la fin de l’année, les pressions inflationnistes devraient nettement se ralentir l’an prochain. Dans un tel environnement, la Fed pourrait une nouvelle fois recentrer son action sur le soutien à la croissance et finir par reprendre son cycle de baisse des taux. »

« Nous nous attendons donc à ce que les anticipations de taux américaines soient nettement revues à la baisse au cours des prochains trimestres, une évolution qui devrait au final peser sur le dollar. Cependant, la dépréciation ne devrait pas être aussi prononcée que ce que nous avions supposé auparavant, car il faut reconnaître que le risque que la Fed relève encore ses taux dans les prochains mois a augmenté. Nous prévoyons désormais EUR/USD à 1,19 (contre 1,21 précédemment) à la fin de l’année prochaine. »