Réserve fédérale : la Fed se concentre désormais sur l’emploi – ABN AMRO

Nick Kounis, économiste en chef d'ABN AMRO, souligne un nouvel affaiblissement du marché du travail américain, avec une baisse des emplois non agricoles et un assouplissement des données sur l'emploi des ménages. Il précise que le taux de chômage a diminué alors que la participation à la population active est tombée à des niveaux historiquement bas, indiquant une faiblesse cyclique. Kounis avance que cela pourrait rééquilibrer les préoccupations de la Federal Reserve en faveur de l'emploi, tandis qu'ABN AMRO s'attend toujours à ce que la Fed reste en attente, les risques liés à l'inflation étant orientés vers une hausse.

Des indicateurs faibles mettent à l'épreuve la position de la Fed

"Les emplois non agricoles aux États-Unis ont baissé de 23 000 en juillet (+80 000), tandis que les révisions à la baisse des mois précédents ont ramené la moyenne sur trois mois à seulement +20 000."

"La baisse de la participation, bien qu'elle reflète certains facteurs structurels, est généralement un indicateur de faiblesse cyclique du marché du travail."

"Les données corroborent notre opinion selon laquelle une partie de la vigueur observée dans les emplois au cours des derniers mois était soutenue par des facteurs transitoires."

"Le rapport d'aujourd'hui pourrait rééquilibrer ces préoccupations vers le marché du travail dans le cadre du double mandat."

"Nous maintenons l'idée que la Fed restera en attente dans les prochains mois, bien qu'une forte inflation indique toujours que les risques sont orientés vers une hausse."