La société d'analyse blockchain Glassnode a indiqué que le sentiment des investisseurs sur le marché des options Bitcoin (BTC) s'est récemment orienté vers une perspective plus positive, mais la demande pour couvrir les risques baissiers à long terme reste élevée.
Selon l’analyse de Glassnode, les indicateurs reflétant la peur à court terme sur les options Bitcoin ont connu un net apaisement. L'indicateur d’écart de 25-delta sur une semaine est tombé à environ 7 %, ce qui suggère une diminution substantielle de la panique récente sur le marché.
En revanche, le ratio d’écart demeure autour de 10 à 12 % sur des périodes plus longues. Glassnode précise que cela indique que les investisseurs conservent des positions de couverture face à des mouvements baissiers moyens à longs termes, même s'ils se montrent plus optimistes à court terme.
Un changement est également observé dans la tarification de la volatilité sur le marché des options Bitcoin. La volatilité implicite (VI) a augmenté jusqu’à environ 10 % au-dessus de la volatilité réalisée (VR). Ce changement, après des semaines où la volatilité réalisée dépassait systématiquement la volatilité implicite, montre que le marché paie à nouveau une prime pour l’incertitude. Cependant, selon Glassnode, le niveau actuel de tarification ne reflète pas encore des conditions de marché stressantes.
En termes d’intérêt ouvert, les options d'achat continuent de dominer. L'intérêt ouvert sur les options d'achat Bitcoin atteint environ 15 milliards de dollars, tandis que pour les options de vente il s'élève à environ 10 milliards de dollars.
Glassnode a noté que la persistance de l’écart entre les positions ouvertes de calls et puts, même après une réinitialisation majeure due à une grosse date d’expiration, indique que les positions haussières restent structurellement plus fortes malgré la faiblesse du marché spot.
Les flux de primes sur options récemment semblent particulièrement concentrés autour de prix d’exercice entre 61 000 et 67 000 dollars. Les achats importants sont particulièrement remarqués sur les options d’achat avec un prix d’exercice de 65 000 dollars, tandis que la vente de puts a aussi augmenté.
Selon Glassnode, cette combinaison suggère que les investisseurs commencent à adopter une posture plus constructive et agressive à court terme. Toutefois, la demande persistante pour des positions de put sous le prix spot indique que la couverture contre les risques baissiers reste active.
La société a résumé son évaluation ainsi : le marché des options Bitcoin affiche une perspective de plus en plus positive, mais les investisseurs n'ont pas totalement abandonné les stratégies de couverture. Tandis que la peur à court terme diminue, les options d'achat continuent de dominer le marché, et les nouveaux flux de capitaux offrent un tableau plus positif. En revanche, la forte demande pour une couverture à long terme indique que les investisseurs maintiennent une attitude prudente face aux potentielles baisses.
