Les actions des sociétés aurifères ont enregistré l'une de leurs meilleures semaines depuis des années vendredi, avec des fonds indiciels gagnant plus de 20 % alors que le lingot atteignait son plus haut niveau depuis la mi-juin.
Le VanEck Gold Miners ETF (GDX) a progressé de 21,09 % en cinq jours pour atteindre 89,73 $ juste après midi à New York. Le VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) a fait encore mieux, grimpant de 22,42 % à 116,78 $.
Les principaux producteurs ont également fortement progressé aux côtés des fonds. Agnico Eagle Mines (TSX : AEM ; NYSE : AEM) a gagné 22,92 % en cinq jours pour atteindre 250,17 $ CA à Toronto, tandis que Newmont (NYSE : NEM) a avancé de 20,55 % à 112,97 $ à New York. Barrick Mining (TSX : ABX ; NYSE : B) a grimpé de 19,22 % à 61,34 $ CA.
Ce rallye met en évidence l’effet de levier des sociétés minières par rapport au prix de l’or : les revenus peuvent augmenter rapidement lorsque le lingot progresse, tandis qu’un grand nombre de coûts opérationnels s’ajustent plus lentement, permettant ainsi aux prix plus élevés de l’or de se répercuter de façon disproportionnée sur les attentes de bénéfices et la valorisation des actions.
Rupture à la hausse de l'or
L’or a bondi de plus de 2 % vendredi pour atteindre environ 4 353 $ l’once, selon TradingEconomics, atteignant son niveau le plus élevé depuis environ deux mois après que de faibles données sur l’emploi aux États-Unis ont accéléré un rallye qui se formait tout au long de la semaine.
L’économie américaine a supprimé de façon inattendue 23 000 emplois en juillet, alors qu’une hausse d’environ 80 000 était attendue.
Cette contraction inattendue a modifié les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale, favorisant la hausse de l’or et ajoutant de l’élan aux actions minières.
Les sociétés minières juniors ont surperformé leurs homologues plus grandes, un schéma souvent observé lors de fortes hausses des prix de l’or, car les petits producteurs à coût élevé peuvent bénéficier d’un levier opérationnel plus important lorsque le prix du lingot progresse.
L’indice composite TSX Venture, fortement exposé aux petites sociétés minières juniors, a également gagné 8 % au cours de la semaine.
Rallye plus large
Les gains se sont étendus au-delà de l’or, bien que les autres actions minières n’aient pas égalé le rythme du secteur des métaux précieux.
Les sociétés minières de cuivre ont progressé sur la même période de cinq jours, avec le Global X Copper Miners ETF (COPX) en hausse de 12 %.
Ce décalage souligne l’ampleur du rallye des producteurs d’or. Avec GDX et GDXJ gagnant tous deux plus de 20 % en une seule semaine et les grands producteurs affichant des progressions similaires, la rupture à la hausse de l’or s’est rapidement traduite par une revalorisation générale du secteur.
La montée de l’or à un plus haut de deux mois a fait bondir les actions minières, les juniors menant la danse alors que les investisseurs se positionnaient sur une exposition à effet de levier au lingot.
Les sociétés minières de cuivre ont rejoint le mouvement mais sont restées très en retrait, ce qui met en évidence l’importance de la rupture à la hausse des actions aurifères.
