Morgan Stanley devient baissier sur le yen alors que l'effet de l'intervention s'estompe progressivement

Source : Global Market Broadcast

Les stratégistes Forex de Morgan Stanley adoptent une position plus baissière sur le yen. Selon eux, les mesures prises par les autorités japonaises et américaines pour soutenir le taux de change du yen se sont révélées avoir un effet temporaire, ce qui entraînera un affaiblissement progressif de la devise japonaise.

L'action coordonnée des autorités pour soutenir le yen n'a stimulé la demande que de façon passagère, sans inverser la tendance baissière sur le long terme. Ainsi, tout en maintenant une position neutre, les stratégistes penchent désormais pour une orientation baissière.

« Sauf nouvelle intervention conjointe sur le marché des changes, nous prévoyons une progression graduelle du dollar/yen », ont écrit David Adams, Andrew Watrous et Molly Nickolin vendredi.

L'écart de taux d'intérêt entre la Banque du Japon et les autres banques centrales mondiales, en particulier la Fed, continue de peser sur le yen. Pour freiner la chute du yen, le Japon et les États-Unis sont intervenus sur les marchés la semaine dernière, provoquant un rebond de la devise après qu'elle ait atteint son plus bas niveau depuis environ 40 ans, mais les effets de cette intervention se sont ensuite estompés. Vendredi, le dollar se négociait à 157,48 yens, nettement au-dessus du niveau de 155,23 atteint lundi après l'intervention.

« Bien qu'une nouvelle intervention conjointe sur le marché des changes soit possible à l'avenir, nous pensons que cela n’affectera pas nécessairement l'orientation de la politique monétaire américaine », indiquent les stratégistes. « Selon nous, il faudrait un changement clair dans l'évaluation de l'inflation par la Fed pour inverser la tendance baissière du yen. »