La livre sterling surperforme au début de la semaine des données du PIB du deuxième trimestre du Royaume-Uni.

La livre sterling (GBP) évolue à la hausse face à ses principales devises concurrentes et progresse légèrement autour de 1,3500 contre le dollar américain (USD) lors de la séance européenne de lundi. La surperformance de la devise britannique semble toutefois peu durable, les investisseurs restant convaincus que la Bank of England (BoE) ne relèvera pas ses taux directeurs à court terme malgré la hausse des prix du pétrole, qui alimente les anticipations d’inflation mondiales.

Le ton de la BoE pèse sur la livre malgré une répartition des votes plus agressive

Les analystes de Rabobank soulignent que « les positions nettes vendeuses sur la GBP ont bondi la semaine dernière avant la réunion de politique monétaire de la BoE », ce qui met en avant un renforcement des positions spéculatives baissières sur la devise. Ils notent que, bien que le comité de politique monétaire ait affiché « une répartition des votes plus agressive qu’attendu par le marché », la communication du gouverneur Bailey s’est révélée particulièrement prudente, son « ton » étant qualifié de « dovish », laissant entendre un soutien limité pour la livre de la part de la BoE. Cette combinaison d’une posture formellement plus restrictive et d’une rhétorique plus conciliante conforte l’absence de soutien de politique monétaire pour la livre à court terme.

Cette semaine, le principal moteur pour la livre sterling sera la publication jeudi de l’estimation préliminaire du produit intérieur brut (PIB) britannique au deuxième trimestre.

L’Office for National Statistics (ONS) devrait annoncer une croissance de 0,4%, un rythme inférieur à la précédente lecture de 0,6%. D’un mois sur l’autre, le PIB devrait reculer de 0,1% en juin après une progression similaire observée en mai.

Parallèlement, le dollar américain enregistre une légère hausse après une séance difficile vendredi. Au moment de la rédaction, le Dollar Index (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à six grandes devises, gagne légèrement pour s’établir près de 99,60.

Toutefois, les marchés financiers anticipent une faiblesse du dollar américain à court terme, les opérateurs ne s’attendant plus à une hausse des taux de la Federal Reserve (Fed) lors de la réunion de septembre.

La baisse du dollar s’accentue, les faibles chiffres de l’emploi aux États-Unis réduisent la probabilité d’une hausse de la Fed

Les stratégistes de BNY relèvent que la dernière déception sur le marché du travail américain a nettement modifié le discours sur la politique monétaire, notant que « le signal plus faible du marché du travail aux États-Unis a réduit les attentes de taux réels, accentué le recul du dollar et rouvert une fenêtre pour les actifs de duration et de risque ». Ils mettent en avant que « le rapport décevant sur les créations d’emplois non agricoles publié vendredi dernier – à -23k contre 80k attendus – ainsi que les révisions baissières associées ont significativement refroidi les attentes d’une hausse des taux par la Fed en septembre, laissant au marché moins de 50% de probabilité de relèvement », confirmant le récent repli des taux courts et offrant un contexte plus favorable aux actifs sensibles au risque.