La demande pour l'adjudication des obligations d'État allemandes à 12 mois est contrastée, avec des ratios de souscription variables.

⑴ Deux séries de résultats d'adjudication d'obligations du Trésor allemand à 12 mois, publiées lundi par la banque centrale allemande, montrent une nette divergence dans la demande des marchés. ⑵ L'une des émissions, d'un montant d'environ 2,66 milliards d'euros, a présenté un rendement moyen de 2,562 %, en baisse par rapport au précédent niveau de 2,622 %. Cependant, le ratio de couverture des offres a fortement chuté de 2,9 à 1,4 lors de cette émission, indiquant un net refroidissement de la demande. ⑶ L'autre émission, d'un montant d'environ 1,84 milliard d'euros, a enregistré un rendement moyen de 2,386 %, inférieur au précédent de 2,406 %, tandis que le ratio de couverture a grimpé de 2,4 à 2,9, démontrant un regain d’enthousiasme des investisseurs. ⑷ Les rendements des deux séries d'enchères étaient inférieurs à ceux des précédentes, ce qui reflète un certain soutien des achats sur les Bunds à court terme, fondé sur les anticipations de taux d’intérêt, mais la divergence des ratios de couverture suggère des différences dans les préférences d’allocation des capitaux du marché selon les maturités ou les émissions.