Le directeur de la trésorerie de BNP Paribas India : la juste valeur de la roupie se situe autour de 96, avec un potentiel de baisse limité cette année

⑴ Vishal Kaushal, responsable de la trésorerie en Inde chez Crédit Agricole, a déclaré qu'il est peu probable que la roupie indienne tombe en dessous de 96 pour 1 dollar américain au cours de l'exercice en cours. Selon son modèle, la juste valeur de référence de la roupie se situe autour de 96, et la fourchette de négociation devrait rester entre 94 et 96 cette année.⑵ Lundi, la roupie a clôturé à 95,30. Kaushal a indiqué qu'après une période de fortes fluctuations, le risque de hausse du dollar face à la roupie s’est désormais stabilisé, principalement grâce aux mesures de la banque centrale et du gouvernement visant à attirer des capitaux, ainsi qu’à la légère baisse des prix des matières premières.⑶ Début juin, la banque centrale indienne a lancé plusieurs initiatives pour encourager l’afflux de dollars ; jusqu’à fin juillet, cela a entraîné un afflux d’environ 41 milliards de dollars. Parallèlement, le gouvernement a accordé des avantages fiscaux aux investisseurs étrangers achetant des obligations indiennes, ce qui a déjà permis d’attirer environ 7 milliards de dollars.⑷ La participation des capitaux étrangers sur le marché actions indien montre également des signes de reprise préliminaires. Depuis juillet, le flux net d’achats atteint près de 3,5 milliards de dollars, alors que sur les six mois précédents le cumul des sorties nettes dépassait 29 milliards de dollars. Les perspectives de change améliorées ont renforcé la confiance des investisseurs étrangers.⑸ Concernant le marché obligataire, Kaushal estime qu’il existe un plancher provisoire sur le rendement des obligations à 10 ans autour de 6,70 %. Avec un rendement s’établissant actuellement à 6,76 %, le potentiel de hausse semble limité. Dans un contexte de taux directeurs stables et d’inflation sous-jacente modérée, il recommande d’attendre une meilleure fenêtre avant de rallonger la durée du portefeuille.