Le yen japonais sous-performe en raison d’un déficit surprenant du compte courant

Le yen japonais (JPY) est en baisse face à ses principales monnaies lundi, se négociant 0,6 % plus bas autour de 158,80 contre le dollar américain (USD) au moment de la rédaction pendant la session européenne. La devise japonaise fait face à une pression à la vente alors que le compte courant du pays surprend en passant en déficit en juin.

Plus tôt dans la journée, le Ministère japonais des Finances (MoF) a rapporté que le flux net des biens, services et paiements d'intérêts vers et hors du Japon était en déficit à 92,3 milliards JPY, alors que les données devaient rester en surplus à 1 512 milliards JPY. En mai, l'excédent du compte courant était de 3 968,3 milliards JPY.

Le MoF a indiqué que la hausse des prix du pétrole brut et des dividendes importants versés aux investisseurs étrangers ont entraîné une forte augmentation des sorties totales.

Sur le plan de la politique monétaire, le Sommaire des Opinions (SoP) de la réunion de juillet, publié plus tôt dans la journée, a montré que la majorité des responsables continuent de soutenir une orientation vers le resserrement. Un membre s'est également prononcé pour accélérer le processus de resserrement plus rapidement que ce que les marchés anticipent actuellement, compte tenu des risques haussiers croissants sur les prix.

Côté dollar américain, les investisseurs attendent les données de l’Indice des Prix à la Consommation (CPI) des États-Unis pour juillet, qui seront publiées mercredi, afin d’obtenir de nouveaux indices concernant la prochaine réunion de politique monétaire de la Federal Reserve (Fed).

Après la publication vendredi du faible rapport NFP américain pour juin, les marchés financiers ont réduit les attentes de hausse des taux de la Fed.

La revalorisation de la Fed s’accélère alors que la faiblesse des données sur l’emploi soutient la tendance baissière du dollar américain

Les stratégistes chez ING soulignent que le premier de leurs cinq tests pour une position plus dovish de la Fed « est arrivé vendredi et s'est avéré clairement dovish et négatif pour le dollar ». Ils précisent que, comme le note l’économiste d’ING James Knightley, « la publication de -20k sur les emplois n’était pas la seule préoccupation », avec « plus de 100k de révisions à la baisse » laissant « la croissance moyenne des emplois à seulement 20k sur les trois derniers mois, la santé et les services sociaux assurant encore la majeure partie du soutien ».

Dans ce contexte, ING affirme que « notre appel dovish concernant la Fed se renforce, tout comme notre biais baissier sur le dollar ». La banque souligne que, même après le mouvement de vendredi, « 11 points de base sont encore prévus pour septembre, 28 pour décembre et 40 pour avril », arguant que « il reste une marge importante pour une revalorisation dovish qui pourrait nuire au dollar si nous avons raison sur la Fed ».