Réserve fédérale : les probabilités de hausse des taux en septembre réévaluées selon Rabobank

Bas van Geffen de Rabobank commente que les Nonfarm Payrolls (NFP) des États-Unis plus faibles et une diminution de l'offre de main-d'œuvre ont réduit l'urgence d'une nouvelle hausse des taux de la Federal Reserve (Fed), bien que la politique demeure dépendante des données. Le rapport souligne que les factions dovish et hawkish à la Fed peuvent toutes deux trouver un soutien dans les derniers chiffres de l'emploi, avec l'Indice des Prix à la Consommation (CPI) et les attentes d'inflation des États-Unis à venir restant cruciales pour les anticipations de taux.

Les données sur l'emploi atténuent l'urgence d'une hausse des taux de la Fed

« Après le rapport sur l'emploi de vendredi, l'argument pour une hausse de la Fed s'affaiblit, mais il n'est certainement pas encore écarté. Le chiffre principal des emplois a déçu, avec une baisse de 23 000 postes et une révision à la baisse de 37 000 pour l'estimation de juin. »

« Notre stratège américain a noté plus tôt que la croissance de l'emploi ralentit depuis plusieurs mois, et le rapport de vendredi a confirmé que les risques baissiers sur le marché du travail ne se sont pas entièrement dissipés depuis les trois baisses d'assurance l'année dernière. Cela pourrait renforcer l'argument des doves de la Fed. »

« Pourtant, le rapport sur l'emploi permet aussi aux hawks de soutenir que le marché du travail souffre principalement de contraintes d'offre, même s'ils sont un peu moins confiants dans leur position qu'auparavant. »

« En bref, les données sur le marché du travail ont pu réduire l'urgence, diminuant la probabilité d'une hausse en septembre. Toutefois, les données à venir sur l'inflation demeurent essentielles. »

« Les marchés de taux fixes seront particulièrement intéressés par les attentes d'inflation à long terme des consommateurs, compte tenu de la sensibilité récente des rendements du Trésor américain aux risques d'inflation à la hausse. »