Dollar américain : un obstacle plus élevé pour des gains durables – MUFG
Derek Halpenny de MUFG souligne que des données sur l'emploi américain plus faibles n'ont pas suscité de forte réaction sur le Dollar ou les taux, les marchés attendant les prochaines publications importantes de l'indice des prix à la consommation (CPI) et un autre rapport sur les emplois non agricoles (NFP) avant la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) de septembre. Halpenny met en avant un ralentissement de la croissance salariale, revenu à des niveaux d'avant Covid, une pression inflationniste réduite provenant du marché du travail, ainsi que l’impact des dernières communications restrictives du FOMC qui maintiennent les anticipations sur le Dollar.
Le Dollar réagit prudemment à la faiblesse de l’emploi
"La publication négative du NFP vendredi devrait influencer le sentiment sur le marché des changes en début de semaine, du moins jusqu'à la publication du CPI mercredi – le principal indicateur macroéconomique de la semaine."
"Ceci est logique puisque deux rapports CPI et un autre rapport NFP seront publiés avant la prochaine réunion du FOMC le 16 septembre, ce qui incite les acteurs du marché à rester prudents et à ne pas réduire trop fortement les anticipations de hausse pour cette réunion – la probabilité d'une hausse est tout de même passée de 55 % à 40 %."
"De plus, le taux annuel des gains horaires moyens est passé de 3,5 % à 3,2 %, confirmant le retour complet aux niveaux d'avant Covid et soulignant l'absence de pressions inflationnistes venant du marché du travail."
"Attendons de voir ce que révéleront les données du CPI mercredi, mais un nouveau chiffre inférieur aux attentes pour le cœur de l’inflation (ce qui serait le troisième mois consécutif), conjugué à la faiblesse des chiffres de l’emploi la semaine dernière, fournirait des arguments de poids aux membres accommodants du FOMC, même si il est possible qu’une forte réaction des marchés ne se produise pas cette semaine non plus, puisque des données importantes sont encore attendues avant la réunion du FOMC."
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