L’investisseur “Big Short” Steve Eisman : Anthropic et OpenAI sont le “talon d’Achille” des transactions en IA.
Le marché attend avec impatience l’introduction en bourse d’OpenAI et d’Anthropic, mais pour l’investisseur baissier bien connu Steve Eisman, ces deux géants de l’IA représentent en réalité le maillon le plus fragile de toute la chaîne de transactions liées à l’IA.
L'application Smart Finance APP a appris que le marché attend avec impatience l'introduction en bourse d'OpenAI et d'Anthropic, mais aux yeux du célèbre investisseur à découvert Steve Eisman, ces deux géants de l'IA sont précisément le maillon le plus fragile de toute la chaîne des transactions IA.
Anthropic se prépare activement à son introduction en bourse (IPO), et sa valorisation ainsi que le montant de sa levée de fonds devraient surpasser le record établi par SpaceX lors de son introduction en bourse cet été. Selon les rapports, sa valorisation pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars ; si cela se confirme, le développeur du modèle Claude fera partie des entreprises les plus valorisées au monde.
Cependant, Eisman, le trader connu pour avoir pris position à la baisse sur le marché immobilier dans "The Big Short", s'inquiète de la dépendance excessive du trading IA actuel au succès d'à peine deux entreprises.
« Si toute cette histoire a un talon d’Achille, il réside justement dans Anthropic et OpenAI — si quelque chose leur arrive », a déclaré Eisman lors d’une interview. Il met en garde que, si des modèles moins chers venus de Chine commencent à gagner des parts de marché, cela pourrait déclencher une guerre des prix : « À ce moment-là, nous aurons un problème. »
Après plusieurs années à stimuler les indices boursiers vers de nouveaux sommets, le trading IA a de nouveau prouvé en 2026 son rôle de moteur du marché, mais les inquiétudes concernant la durabilité de cette frénésie d’investissement ne cessent de croître.
« Le problème, c’est que, d’après ce que je sais, environ 70 % des revenus IA de géants tels que Microsoft, Amazon, Google et Oracle proviennent d’Anthropic et d’OpenAI — uniquement ces deux-là », souligne Eisman. « En un sens, l’avenir de ces géants repose essentiellement sur le pari que OpenAI et Anthropic réussiront. »
Eisman n’est pas le premier à s’inquiéter de la situation financière de ces deux géants de l’IA. L’analyste indépendant et journaliste Ed Zitron avait déjà averti plus tôt cet été qu’OpenAI risquait de devenir le « Lehman Brothers » du trading IA — en cas de revers, cela constituerait un risque systémique, entraînant les autres entreprises avec elle.
Dans le même temps, la montée en puissance des modèles open source chinois, représentés par Kimi K3, a provoqué le mois dernier la panique à Wall Street, les valeurs des semi-conducteurs chutant fortement à cause des craintes d’une concurrence accrue sur le marché de l’IA. Mais comme ce fut le cas lors du lancement de DeepSeek en janvier 2025, la baisse a depuis été en grande partie résorbée et le marché s’est apaisé. Depuis le début de l’année, l’indice Philadelphia Semiconductor a bondi de 75 %.
Malgré ses inquiétudes, Eisman a précisé qu’il n’était pas encore prêt à se prononcer sur la possibilité d’une guerre des prix entre OpenAI, Anthropic et leurs rivaux chinois — du moins pas avant d’en savoir davantage sur la situation financière des deux entreprises.
« Une fois qu’Anthropic sera cotée, nous aurons accès aux données réelles et pourrons les suivre trimestre après trimestre, » a-t-il indiqué. « Avant cela, tout n’est que rumeur. »
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