Valorisation attractive et risques liés à l'IA limités : JPMorgan relève la recommandation de Salesforce (CRM.US) à "surpondérer"

Selon l’application Jinse Finance, JPMorgan a relevé la notation de Salesforce (CRM.US) de « non noté » à « surpondérer », justifiant cette décision par une valorisation attrayante et des risques limités liés à l’intelligence artificielle (AI). La banque fixe également un objectif de cours à 250 dollars pour décembre 2027.

L’équipe d’analystes dirigée par Samik Chatterjee déclare : « Nous sommes optimistes quant à l’entreprise, car à court terme, le cœur d’activité devrait accélérer sa croissance au second semestre de l’exercice 2027 (jusqu’en janvier 2027). De plus, nous pensons que l’impact de l’adoption de modèles d’intelligence artificielle avancés et de l’évolution du paysage concurrentiel sur l’activité devrait se limiter à une petite partie de l'entreprise. Par ailleurs, la valorisation actuelle semble basse, car le cours de l’action intègre déjà le ralentissement de la croissance et une détérioration des fondamentaux, plutôt que les progrès réalisés dans le cadre du ‘règle des 50’ fixée pour l’exercice 2030. »

La « règle des 50 » fait généralement référence à un critère financier des entreprises technologiques et logicielles : le taux de croissance du chiffre d'affaires sur un an, ajouté à la marge bénéficiaire ou à la marge du cash-flow libre, doit atteindre ou dépasser 50 %.

Les analystes estiment que le principal moteur de la hausse du cours de l'action à partir du niveau actuel sera une réévaluation de la valorisation, dont l'ampleur et le timing dépendent de l'accélération de la croissance du chiffre d'affaires. Cependant, même sans amélioration du rythme de croissance, le cours de l'action dispose toujours d’un potentiel de progression compte tenu du niveau de valorisation actuel peu élevé. Les analystes soulignent que le cours de Salesforce reste sous-évalué, malgré un taux de croissance du chiffre d’affaires proche de deux chiffres, une marge bénéficiaire supérieure, et une position de leader sur le marché de la gestion des relations clients (CRM).

Jeudi, Salesforce a clôturé en hausse de 4,16 %, à 201,37 dollars, mais sur l’année, le titre perd encore 24 %.

Selon les médias, le géant du private equity Silver Lake Capital est en négociation pour racheter le fabricant de logiciels de ressources humaines Workday (WDAY.US), ce qui a propulsé le titre Workday jusqu'à 30 % de hausse et a entraîné une progression collective des actions des éditeurs de logiciels AI tels que Salesforce. Cette opération potentielle sur Workday deviendrait un indicateur clé de l’intérêt du capital-investissement pour les actifs logiciels traditionnels dans un secteur remanié par l’AI.

Dans l'ensemble, les analystes de Wall Street attribuent à Salesforce une notation « acheter modéré », avec un objectif de cours moyen de 238,83 dollars, soit 18,6 % au-dessus du niveau actuel.