La baisse des prix du lithium reprend, JPMorgan révise à la baisse les prévisions de bénéfices et réduit l'objectif de cours de Albemarle (ALB.US) à 140 dollars.

Selon Jinse Finance APP, en raison de la faiblesse persistante des prix du lithium, JPMorgan a fortement revu à la baisse les prévisions de bénéfices et le cours cible de l'entreprise mondiale du secteur du lithium, Albemarle (ALB.US). Suite à cela, Albemarle a vu le cours de son action chuter de 5,89 % mardi, en faisant l'un des composants les moins performants de l'indice S&P 500 pour la journée.

L’analyste de JPMorgan, Jeffrey Zekauskas, maintient la recommandation « neutre » sur Albemarle, mais abaisse le cours cible de l'action de 160 dollars à 140 dollars. La banque indique qu’elle révise à la baisse l’EBITDA ajusté prévu d’Albemarle pour 2026 de 3,37 milliards de dollars à 2,88 milliards de dollars, soit une diminution de 14,4 % ; pour 2027, l’EBITDA ajusté est révisé de 3,59 milliards de dollars à 2,93 milliards de dollars, ce qui représente une chute de 18,4 %.

Les prévisions de bénéfice ajusté par action sont également abaissées. Pour 2026, le bénéfice ajusté prévu par action passe de 14,20 dollars à 12,05 dollars ; pour 2027, il passe de 15,35 dollars à 11,65 dollars.

La banque précise que ces ajustements reflètent principalement l’affaiblissement des perspectives des prix du lithium. Les données montrent que le prix du carbonate de lithium en Chine a atteint en moyenne 24 810 dollars la tonne au deuxième trimestre, mais la moyenne du troisième trimestre est déjà redescendue à environ 21 625 dollars la tonne. JPMorgan prévoit désormais que les prix du lithium resteront dans une fourchette basse légèrement supérieure à 20 dollars par kilogramme, alors que les modèles antérieurs anticipaient plutôt des prix autour du milieu des 20 dollars.

JPMorgan estime que les variations du prix du lithium ont un impact extrêmement élevé sur les bénéfices d’Albemarle. Selon la banque, chaque variation de 1 dollar par kilogramme du prix du lithium fait évoluer l’EBITDA annuel d’Albemarle d’environ 250 millions de dollars. Par conséquent, la révision de la fourchette de prix du lithium, passant du milieu des 20 dollars à légèrement plus de 20 dollars par kilogramme, suffit à expliquer la réduction de plusieurs milliards de dollars des prévisions d’EBITDA à long terme.

JPMorgan prévoit également qu’Albemarle enregistrera au troisième trimestre un EBITDA ajusté de 668 millions de dollars, inférieur aux 858 millions de dollars du deuxième trimestre, mais nettement supérieur aux 226 millions de dollars de l’année précédente à la même période. La banque anticipe une baisse des volumes de ventes de produits à base de lithium au troisième trimestre, ainsi qu'une dégradation de la structure des produits.

Par ailleurs, l’usine Greenbushes CGP3 d’Albemarle située en Australie fait toujours face à des retards après un incendie survenu en juin. L’usine a redémarré le 1er août, mais JPMorgan prévoit un retour à pleine capacité à la fin du premier trimestre 2027.

À plus long terme, Albemarle bénéficie toujours de la forte demande en lithium liée à la production de véhicules électriques et au développement de systèmes de stockage d’énergie. Les investissements techniques de l’entreprise devraient lui permettre d’améliorer l’efficacité de sa production de lithium et d’accroître son échelle. Cependant, sa rentabilité reste très dépendante des variations importantes des prix du lithium, et les problèmes opérationnels sur ses sites clés pourraient continuer de perturber profit et marge.

JPMorgan estime que le cours actuel d’Albemarle est proche de son objectif et que la valorisation se situe à un niveau raisonnable pour un producteur de lithium de grande qualité mais avec une volatilité marquée.