L’action Hynix explose à Wall Street et atteint un nouveau sommet, tout le secteur du stockage s’envole ! Goldman Sachs affirme : « Les pires jours sont derrière nous »

Goldman Sachs est devenu optimiste sur le secteur des puces mémoire, ce qui a déclenché une hausse généralisée des actions de ce segment mercredi, SK Hynix menant la progression à Wall Street, surperformant le marché dans son ensemble.

L'action SK Hynix a bondi d'environ 4 % en début de séance à 193,53 dollars, atteignant un nouveau sommet historique en séance, avant de clôturer en hausse de 7 %, devant tout le secteur de la mémoire. Micron Technology a clôturé en hausse d'environ 2 % à 1027,77 dollars, SanDisk a gagné environ 1,51 % pour finir à 1764,17 dollars, poursuivant ainsi leur dynamique positive de près d'un mois.

Parallèlement, le Roundhill Memory ETF, qui suit ce secteur, a terminé la séance sur une hausse d'environ 1 % à 61,65 dollars, alors que le S&P 500 ETF a reculé d'environ 0,5 % à 761,87 dollars le même jour, exposant ainsi la performance excédentaire significative du segment mémoire par rapport à l'indice large.

Cette hausse a été directement déclenchée par la plus récente note de recherche de Goldman Sachs. La banque relève que Micron et SanDisk ont rompu avec la tendance baissière qui a dominé tout l’été ; les hedge funds ont maintenu une exposition faible au secteur, laissant de l’espace pour un retour des capitaux. Néanmoins, Hiroo Ota, PDG de Kioxia, a indiqué le même jour que les prix du NAND avaient déjà suffisamment augmenté, avertissant que si l’industrie persiste à les pousser à la hausse, cela pourrait nuire à sa propre croissance, ajoutant une incertitude à cette vague haussière.

Changement de cap de Goldman Sachs : consolidation technique et faibles positions, une logique haussière se dessine

Dans sa note, Goldman Sachs qualifie ce récent rebond du secteur mémoire de signal d’un retour précoce des investisseurs. Elle indique que la volatilité du secteur des semi-conducteurs s’est contractée depuis son pic en juillet, Micron et SanDisk ayant maintenu un mouvement latéral sur tout le mois d’août, interprété comme une accumulation précoce de positions sur des zones à faibles expositions.

Du côté des positions, les hedge funds ont fortement réduit leur exposition aux valeurs du segment mémoire lors des ventes estivales, ce qui implique qu’en cas d’amélioration technique, la marge de remontée des positions est importante. Goldman Sachs estime que malgré un sentiment de prudence persistant face au risque cyclique des semi-conducteurs, pour les fonds peu exposés à ce secteur, le « trade de douleur » est désormais orienté à la hausse.

Goldman Sachs met également en garde contre le risque cyclique : les prix de la mémoire, l’expansion des capacités et les dépenses de consommation pourraient rapidement changer de direction, et la confirmation technique devra être validée par la performance fondamentale. Micron publiera les résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2026 le 30 septembre après Bourse, un point d’inflexion clé pour tester la logique haussière.

Le PDG de Kioxia met en garde : les prix du NAND ont assez augmenté

Le même jour que le signal haussier de Goldman Sachs, Hiroo Ota, PDG de Kioxia, a affirmé avoir demandé à son équipe commerciale de ne plus fortement augmenter les tarifs auprès des clients data centers, déclarant que « les prix ont déjà assez monté », avertissant que pousser encore à la hausse pourrait porter préjudice à la croissance du secteur.

Selon les données de Bloomberg, le prix moyen du NAND de Kioxia a grimpé de 70 % au trimestre clos en juin par rapport au trimestre précédent. La position de Ota a été interprétée par le marché comme une démarche de protection de la demande par un important fournisseur de NAND, touchant directement à la logique de pricing derrière la montée actuelle des actions du secteur mémoire.

Ota a également exclu toute possibilité de fusion industrielle avec SK Hynix, évoquant des obstacles antitrust ainsi que les sites de production co-détenus avec SanDisk. Cette déclaration clarifie davantage le paysage concurrentiel du secteur mémoire.

Soutiens fondamentaux : objectifs de résultats record pour Micron et SanDisk

Malgré l’incertitude qui pèse sur les prix, les objectifs de résultats récemment communiqués par chaque entreprise fournissent toutefois un socle de soutien aux investisseurs haussiers.

Dans ses prévisions les plus récentes, Micron vise un chiffre d’affaires médian de 50 milliards de dollars pour le quatrième trimestre de son exercice 2026, un record historique, un bénéfice par action non-GAAP de 31 dollars et une marge brute attendue de 86 %. Le management évoque un déséquilibre persistant de l’offre et de la demande pour la DRAM et le NAND jusqu’au-delà de l’année civile 2027.

Lors de la conférence téléphonique d’août, SanDisk a livré un message similaire, ciblant une fourchette de revenus comprise entre 10,3 et 10,8 milliards de dollars pour le premier trimestre de l’exercice 2027, et anticipe un marché du NAND dépassant 300 milliards de dollars en 2026, soit une croissance d’environ trois fois par rapport à l’année précédente. Le PDG David Goeckeler a indiqué que « la croissance de la demande client dépasse nos capacités de production » et prévoit que les commandes resteront rationnées au-delà de 2027.

SK Hynix : la domination sur l’HBM structure un catalyseur indépendant

Parmi les trois entreprises, SK Hynix dispose d’un catalyseur de croissance assez indépendant. En tant que principal fournisseur de mémoire à large bande passante (HBM) pour les accélérateurs AI, SK Hynix a inauguré fin août un nouveau site de production d’HBM dans l’Indiana, consolidant ainsi son dispositif industriel aux États-Unis.

Selon les analystes, toute nouvelle déclaration sur l’HBM dans les prochaines semaines pourrait renforcer immédiatement le récit sectoriel que Goldman Sachs vient de soutenir.

Les investisseurs devront surveiller la mise à jour de Micron le 30 septembre pour vérifier la montée en puissance de la capacité HBM et la continuité des prix, conformément aux anticipations de la note Goldman Sachs. Compte tenu de la nature cyclique du secteur, il convient toutefois de gérer les expositions avec prudence, notamment face à la volatilité potentielle autour de la publication des résultats et en cas de révision des perspectives tarifaires pour 2027.