La forte croissance des exportations chinoises en août, combinée à la dynamique de l’IA, soutient le renforcement du renminbi à court terme ; la reprise et repli de l’or à Shanghai en août ainsi que les afflux continus dans les ETF — Synthèse macroéconomique du 09/09
- En août, la croissance des exportations a rebondi à 25 %, tandis que celle des importations est montée à 28,2 %. L’excédent commercial s’est élevé à 119,09 milliards de dollars. L’amélioration du PMI mondial et la forte dynamique du secteur de l’IA sont les principaux moteurs. Les circuits intégrés et les équipements automatiques de traitement des données ont contribué à hauteur de 11,3 points de pourcentage à la croissance des exportations. Les exportations de véhicules à nouvelles énergies sont restées en forte hausse, et les importations de produits liés à l’IA continuent d’augmenter.
- Depuis 2026, l’indice du dollar américain a globalement augmenté, mais le yuan a connu une appréciation indépendante. Sur les huit premiers mois, le taux de change spot onshore et l’indice CFETS ont chacun progressé d’environ 4 %. Trois facteurs favorables à court terme soutiennent la vigueur du yuan à contre-courant : un excédent commercial record pour la période, une détente des tensions commerciales sino-américaines et une amélioration marginale de la situation macroéconomique.
- L’or coté à Shanghai a progressé d’environ 8,49 % en août. Au début du mois, le dépassement de 900 yuans a été catalysé par une baisse inattendue de l’emploi non agricole ; à la mi-août, l’affaiblissement du dollar, la baisse de l’inflation et la hausse des achats d’or par les banques centrales ont poussé le cours vers un sommet de 1 006,82 yuans. En fin de mois, les discours restrictifs de Waller et des prises de bénéfices se sont conjugués. Les encours mondiaux d’ETF adossés à l’or ont connu une deuxième entrée nette mensuelle consécutive, avec une hausse nette de 2,22 millions d’onces en août.
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