OpenAI prévoit de brûler plus de 278 milliards de dollars d'ici 2030, avec un objectif de revenus de 350 milliards sur la même période

OpenAI cherche actuellement à boucler un nouveau tour de financement à une valorisation encore plus élevée, tout en révélant que son flux de trésorerie disponible restera profondément négatif au cours des cinq prochaines années, ce qui souligne une pression financière à long terme non négligeable.

Le 18 septembre, selon le Financial Times qui cite un document de présentation récemment obtenu, OpenAI prévoit de générer jusqu’à 278 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible négatif au cours des cinq prochaines années, en grande partie pour l’expansion massive de ses capacités de calcul et de son infrastructure.

OpenAI prévoit un chiffre d’affaires de 350 milliards de dollars en 2030, contre environ 36 milliards attendus pour 2026. Cela représente une multiplication par près de dix sur six ans, avec des recettes cumulées estimées à environ 840 milliards de dollars entre 2026 et 2030.

Dans le même temps, la maison-mère de ChatGPT négocie avec les investisseurs pour une nouvelle levée de fonds, une valorisation potentielle de 1 200 milliards de dollars ayant déjà été évoquée. Selon des sources proches de la société, OpenAI vise à conclure l’opération avec une valorisation encore plus élevée.

Ce projet signifie qu’OpenAI va continuer à dépendre massivement du capital externe au cours des prochaines années. Après avoir finalisé une levée de fonds de 122 milliards de dollars en mars dernier, et compte tenu du rythme actuel de consommation de cash, la société estime qu’elle pourrait épuiser ces fonds dès 2028, ce qui mettrait à l’épreuve ses différents accords financiers et contrats d’achat de matériel.

Les perspectives de chiffre d’affaires d’OpenAI ne sont pas sans points positifs. Les documents indiquent que ses recettes devraient passer de 36 milliards de dollars cette année à 350 milliards en 2030.

En juillet, avec le lancement de nouveaux modèles, le chiffre d’affaires annualisé d’OpenAI a progressé d’environ 20% par rapport au mois précédent.

Il est intéressant de noter qu’une prévision faite en mai indiquait alors un manque à gagner cumulé de 305 milliards de dollars sur cinq ans en termes de flux de trésorerie disponible, une estimation qui s’est depuis resserrée, ce qui reflète en partie de meilleurs progrès dans la commercialisation.

Malgré cela, le niveau des dépenses d’OpenAI dépasse largement la croissance de ses revenus. Les documents estiment que les dépenses cumulées uniquement pour la capacité de calcul et les infrastructures atteindront environ 856 milliards de dollars d’ici 2030, ce qui en fait le poste de coût le plus important.

OpenAI, malgré la croissance de ses revenus, fait face à une concurrence de plus en plus intense sur le marché.

Pour conquérir la clientèle entreprise, la société a déjà énormément réduit les prix de ses produits, dans le but à la fois de rivaliser avec l’américain Anthropic et de faire face aux défis posés par les modèles "open weight" à bas coût. Cette guerre des prix réduit la marge bénéficiaire et accroît la dépendance au financement externe.

La situation financière d’OpenAI a des répercussions sur toute une grande chaîne industrielle.

Selon le Financial Times, des grands groupes technologiques comme Nvidia, Oracle ou encore la filiale de datacenters de SoftBank misent dans une large mesure sur les revenus provenant de contrats signés avec OpenAI.

Si le rythme de levée de fonds d’OpenAI venait à ralentir, les perspectives de résultats des entreprises concernées en pâtiraient également.

Sur le plan des marchés financiers, OpenAI prévoyait initialement une introduction en bourse à l’automne de cette année, et avait soumis en juin une demande confidentielle auprès de la SEC, mais a finalement reporté cette opération officiellement à cause des inquiétudes croissantes du public quant aux risques liés au développement rapide de l’intelligence artificielle.

Cependant, selon certains investisseurs, ce report serait aussi motivé par une autre préoccupation : le marché doute de la capacité d’une entreprise structurellement déficitaire à atteindre une valorisation raisonnable, ce qui suscite des interrogations internes.

Dans le même temps, le concurrent Anthropic devrait procéder à son introduction en bourse à l’automne, avec la perspective de signer l’IPO technologique la plus importante de l’histoire, ce qui complique encore le choix du meilleur calendrier pour OpenAI.