Perli de la Fed : Les achats d'obligations de la Fed seront ajustés selon les conditions du marché, surveillant les signaux de pression de financement et maintenant des réserves abondantes.
Perli, responsable de la Réserve fédérale de New York, a déclaré que la taille actuelle des achats d'actifs pour la gestion des réserves est nulle et que des ajustements seront effectués à l'avenir selon « l'évolution permanente des conditions de marché », conformément à la politique visant à maintenir les réserves à un niveau abondant. La Réserve fédérale de New York continuera de surveiller les évaluations des hauts responsables financiers concernant la situation du marché ainsi que les signes de tension sur le marché du financement. Les acteurs du marché s'attendent à une nouvelle vague d'émissions nettes importantes de bons du Trésor à court terme en octobre.
Roberto Perli, responsable de la Federal Reserve Bank de New York, a déclaré que la Fed continuerait d’évaluer le niveau des réserves dans le système bancaire, car le volume des achats de Treasury bills par la Fed ne suit pas une trajectoire prédéfinie.
Plus tôt cette année, le Federal Open Market Committee (FOMC) a autorisé le département des opérations de marché de la Federal Reserve Bank de New York à ajuster, selon les besoins, le volume des achats pour la gestion des réserves. Perli a déclaré mardi que le volume de ces achats est actuellement nul et qu’il sera ajusté à l’avenir en fonction de « l’évolution des conditions du marché ».
« Si nécessaire à l’avenir, nous sommes prêts à ajuster à nouveau le volume des achats afin de mettre en œuvre la politique du FOMC de maintenir les réserves dans une fourchette abondante. »
Il a ajouté que la Federal Reserve Bank de New York suivra de près les appréciations des principaux responsables financiers sur l’état du marché, ainsi que d’autres signes de tensions sur les marchés de financement. Perli a précisé :
« Si, comme le prévoient les observateurs du marché, une nouvelle vague importante d’émissions nettes de Treasury bills se produit en octobre, nous suivrons de près la réaction du marché. »
Plus tôt ce mois-ci, les responsables de la Fed ont annoncé qu’aucun achat de Treasury bills à des fins de gestion des réserves ne serait effectué avant la mi-octobre, prolongeant ainsi dans les faits la suspension des achats débutée en août. Cependant, la Federal Reserve Bank de New York avait alors précisé qu’elle prévoyait environ 1,56 milliard de dollars d’achats de réinvestissement.
Perli avait auparavant déclaré que le volume mensuel des achats de Treasury bills par la Fed pourrait être ajusté à la hausse ou à la baisse en fonction de l’état du marché, sans trajectoire prédéterminée. Après avoir mis fin à la réduction de son bilan l’an dernier (soit le quantitative tightening, QT), la Fed a commencé à effectuer ces achats dans le cadre de la gestion des réserves.
Mardi, Perli a également souligné les avantages de la migration vers une compensation centralisée des opérations de repo.
« Si le cadre opérationnel futur s’appuie davantage sur le marché repo, ces avantages deviendront encore plus importants, car cela renforcera la capacité des contreparties à assurer l’intermédiation de la liquidité dans l’ensemble du système financier. »
Toujours lors de cette réunion de mardi matin, le président de la Federal Reserve Bank de New York, John Williams, a déclaré que la transition vers une compensation centralisée des Treasury bills et des accords de repo garantis par ces titres avance « plus vite que prévu ».
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