Un ancien haut responsable de la Banque du Japon prévoit qu'une hausse des taux en octobre est « réellement possible », avec une probabilité très faible de report à l'année prochaine.

Selon des informations de Zhihui Finance APP, un ancien directeur exécutif chargé de la politique monétaire à la Banque du Japon a déclaré que la Banque du Japon pourrait relever son taux directeur pour le deuxième mois consécutif lors de la réunion de politique monétaire d'octobre, un calendrier plus tôt que celui attendu par la plupart des économistes.

« Le rythme de base pourrait être tous les trois mois, mais il existe une possibilité raisonnable que la Banque du Japon augmente les taux lors de deux réunions consécutives, » a déclaré Kazuo Momma, ancien directeur exécutif, lors d'une interview vendredi dernier. « J'estime cette probabilité à environ 20 à 30%. »

Les propos de Momma interviennent une semaine après que le conseil d'administration dirigé par le gouverneur Kazuo Ueda a relevé le taux directeur, avec seulement trois mois d'écart depuis la hausse de juin, marquant une accélération par rapport au rythme précédent d'une hausse environ tous les six mois. Kazuo Ueda a expliqué que la Banque du Japon entrait dans une nouvelle phase, le centre de gravité passant de la stimulation du retour de l'inflation de base à 2% à la prévention d'un dépassement de cet objectif.

Momma a indiqué que cette déclaration visait à signaler au marché qu'étant donné ce changement de cap, un rythme de hausse des taux plus rapide pourrait être imminent.

« La Banque du Japon a toujours souligné que l'inflation de base pourrait dépasser 2%, » a déclaré Momma. « Compte tenu de cela, je pense que ce risque ne diminuera pas dans les trois prochains mois. Si quelque chose évolue, ce sera probablement à la hausse. »

Les données sur les tendances des prix publiées vendredi dernier par la Banque du Japon ont confirmé cette évaluation. L'indicateur d'inflation hors produits alimentaires frais et facteurs temporaires a accéléré à 2,6% en août, contre 2,3% en juillet. Momma a ajouté qu'en plus des risques de hausse des prix, la Banque du Japon souligne également que le taux directeur, à 1,25%, reste relativement bas.

« En conjuguant ces deux éléments, l'argument le plus convaincant actuellement est que la Banque du Japon devrait relever les taux de manière relativement rapide », a déclaré Momma, aujourd'hui économiste exécutif chez Mizuho Research & Technologies.

Selon le scénario de base de Momma, le taux directeur de la Banque du Japon atteindra un taux terminal d'environ 2% en juin ou juillet prochain, ce qui implique trois nouvelles hausses de 25 points de base par le conseil d'administration. Or, la médiane des attentes des économistes sondés anticipe généralement un taux terminal à 1,75%.

Il est à noter que ce mois-ci marque la première fois que la Banque du Japon, la Federal Reserve américaine et la Banque centrale européenne relèvent toutes les trois leurs taux au cours du même mois.

Après la réunion de septembre de la Banque du Japon, bien que les taux aient été ajustés, le yen est resté faible. En cause : deux membres du conseil, Toichiro Asada et Ayano Sato, ont voté contre la hausse. Ces deux membres ont été nommés plus tôt cette année par la Première ministre Sanae Takaichi, qui a historiquement soutenu une politique monétaire accommodante.

« J'ignore s'il y aura à nouveau des votes d'opposition, mais je ne pense pas qu'ils modifieront la trajectoire de relèvement des taux de la Banque du Japon, » a déclaré Momma, ajoutant que le gouvernement est peu susceptible d'essayer d'empêcher la normalisation de la politique de la Banque du Japon, car cela pourrait entraîner un affaiblissement supplémentaire du yen. Un yen faible augmente les pressions inflationnistes, car le Japon dépend fortement des importations pour l'énergie et l'alimentation.

La tarification du marché des swaps overnight montre qu'au vendredi dernier, les traders estimaient à 30% la probabilité d'une hausse des taux lors de la prochaine réunion de décision du 30 octobre.

Les économistes restent prudents quant au rythme des relèvements. Un sondage réalisé avant la réunion de septembre indique que 58% des personnes interrogées pensent que la prochaine hausse de la Banque du Japon interviendra en janvier prochain, et environ 35% s'attendent à décembre. Momma n'est pas d'accord avec la majorité.

« Le débat porte en réalité sur la question de savoir si la Banque du Japon conclura qu'il est impossible d'attendre jusqu'en décembre pour relever les taux », a déclaré Momma. « Je pense que la probabilité de repousser la prochaine augmentation à janvier ou plus tard est très faible. »