En regardant les 100 dernières années d'histoire, Deutsche Bank prédit : « Les actions américaines ont connu leur dernière chute de l'année ».

La Deutsche Bank, se référant à près d’un siècle de données de marché, a indiqué que le 27 octobre est généralement le point bas final de l’année pour l’indice S&P 500, marquant ensuite une entrée dans une tendance haussière unilatérale jusqu’à la fin de l’année.

Selon Trading Desk, Jim Reid, responsable mondial de la recherche macroéconomique et thématique à Deutsche Bank, a déclaré dans son dernier rapport "Chart of the Day" (CoTD) que, qu’il s’agisse d’une année d’élections de mi-mandat ou non, la saisonnalité de l’indice S&P 500 pointe vers la même conclusion : autour du 27 octobre a lieu le dernier creux annuel, suivi du démarrage du "rallye de Noël". Il écrit : "Si l’histoire peut servir de référence, aujourd’hui est souvent le moment où le renne réveille son maître et où le rallye de Noël commence à prendre de l’élan."

Dans le contexte actuel, la performance de 2026 correspond étroitement au scénario historique des années d’élections de mi-mandat. L’indice S&P 500 a atteint un sommet annuel le 29 mai, avec une hausse d’environ 11 % depuis le début de l’année, mais est resté quasiment stable pendant près de cinq mois, avec un gain cumulé inférieur à 1 %. Alors que les élections de mi-mandat (3 novembre) approchent, Deutsche Bank estime qu’un alignement rare entre le vent saisonnier et le cycle électoral est en train de se former.

Les tendances saisonnières révélées par un siècle de données

Le rapport de Deutsche Bank analyse la trajectoire de l’indice S&P 500 depuis 1928, en distinguant les années d’élections de mi-mandat, les autres années et la moyenne générale.

Selon la trajectoire moyenne globale, l’indice S&P 500 atteint généralement un sommet à court terme vers le 18 juillet, progresse légèrement jusqu’à un pic annuel autour du 2 septembre, puis subit un ajustement automnal classique pour toucher un creux le 30 septembre, effectue un rebond bref avant de replonger, et atteint son dernier point bas annuel vers le 27 octobre. Après cette date, l’indice évolue généralement dans une tendance haussière jusqu’à la fin de l’année lors des années typiques.

Jim Reid note que cette tendance se retrouve également lors des années d’élections de mi-mandat, bien que la trajectoire soit légèrement différente. L’indice S&P 500 atteint généralement son sommet fin avril, puis recule d’environ 4 % à 5 % à mesure que l’incertitude électorale augmente, pour toucher un creux début octobre. Les recherches citées précédemment par les analystes Binky Chadha et Parag Thatte montrent que, lors des 23 dernières années d’élections de mi-mandat, l’indice S&P 500 a progressé dans les trois mois suivant début octobre dans 21 cas—la dissipation de l’incertitude, la prise en compte des mauvaises nouvelles par le marché, l’impasse politique souvent considérée comme favorable au marché, ainsi que des attentes historiques fortes avant les élections contribuent ensemble à ce phénomène.

La tendance 2026 s’aligne fortement avec le scénario historique

Le rapport de Deutsche Bank souligne que la trajectoire de marché pour 2026 correspond à une "version modérée" du scénario historique des années d’élections de mi-mandat. L’indice S&P 500 a clôturé à un sommet historique le 29 mai, affichant une avancée d’environ 11 % depuis le début de l’année, mais la performance des cinq derniers mois est quasiment nulle, et l’indice ne progresse que d’à peine 1 % sur l’année.

Ce schéma de stagnation correspond au comportement observé dans l’histoire lors des années d’élections de mi-mandat juste avant le scrutin : le marché reste à l’arrêt au pic de l’incertitude, attendant la résolution du résultat électoral pour se repositionner. À une semaine seulement des élections de mi-mandat du 3 novembre, Deutsche Bank estime que les vents saisonniers et électoraux convergent, offrant une fenêtre exceptionnelle de double soutien historique.

La saisonnalité n’est pas infaillible, les risques persistent

Deutsche Bank met en garde dans son rapport contre de grandes différences individuelles derrière les moyennes saisonnières, rappelant que la tendance historique ne scelle pas le destin. Le rapport mentionne en particulier les années 1962, 1974, 2002 et 2022—ces années d’élections de mi-mandat ont connu des marchés baissiers indépendants des élections, la dynamique saisonnière n’ayant pas empêché de fortes baisses du marché.

Jim Reid souligne également que les inquiétudes actuelles, telles que la situation en Iran, les perspectives de l’industrie de l’intelligence artificielle ou le risque politique en France, ne disparaîtront pas automatiquement avec le retour d’une dynamique saisonnière. Il précise que l’analyse saisonnière n’offre qu’une référence statistique et ne constitue pas un conseil en investissement ; les investisseurs doivent évaluer avec discernement leur propre situation.