Tujuan Bullet untuk bersaing dengan CEX perps
Ini adalah segmen dari newsletter Lightspeed. Untuk membaca edisi lengkap, berlangganan.
Setiap industri memiliki permata mahkota yang layak untuk diperjuangkan. Dalam dunia crypto, permata mahkota itu adalah perpetual derivatives.
Perps memberikan trader berisiko tinggi eksposur leverage ke pasar crypto, menggunakan pembayaran pendanaan periodik antara posisi long dan short untuk menambatkan harga ke spot.
Ini adalah instrumen keuangan yang sangat menguntungkan dan mendominasi aliran perdagangan. Perps menyumbang setidaknya 70% dari volume CEX dan mayoritas pendapatannya. Berdasarkan data Kaiko, 68% dari seluruh volume perdagangan bitcoin pada tahun 2025 berasal hanya dari perps.
Mengingat ambisi Solana yang dinyatakan untuk menyaingi Nasdaq, ketiadaan platform perp andalan milik chain ini yang dapat menyaingi perps CEX menjadi kekurangan yang sulit diabaikan.
Diukur berdasarkan open interest, DEX perps terbesar di Solana, Jupiter dan Drift, berada di kisaran ~$533 juta, sekitar 4% dari open interest Hyperliquid. Dan meskipun Hyperliquid mendominasi lanskap DEX perps, volume bulanannya sekitar $300 miliar masih hanya sekitar 6% dari total volume perps CEX.
Rencana Solana untuk bersaing di perps
Untuk merebut kembali pangsa pasar perps, DEX perps Solana telah mengambil jalur yang berbeda-beda. Drift, misalnya, mengandalkan Block Assembly Marketplace ( BAM ) yang baru diluncurkan oleh Jito untuk memungkinkan logika pengurutan transaksi yang disesuaikan.
Kemudian ada tim seperti Bullet yang mengambil pendekatan jauh lebih radikal, seperti membangun rollup L2 khusus aplikasi.
Bullet sebelumnya adalah Zeta Markets, DEX perps order book pertama di Solana. Pada masa jayanya, Bullet menguasai volume tahunan lebih dari $10 miliar. Produk tersebut ditutup pada bulan Mei untuk fokus pada pengembangan appchain-nya.
Sumber: Blockworks Research
Tim memutuskan untuk membangun L2 khusus aplikasi agar dapat berkembang melampaui batas waktu blok 400ms milik Solana, kata co-founder Bullet, Tristan Frizza, kepada saya.
Arsitektur appchain Bullet adalah stack yang sangat disesuaikan: Ia menjalankan kode Rust native tanpa VM general-purpose, dipasangkan dengan sequencer khusus aplikasi dan memproses transaksi dengan model first-in-first-out (FIFO).
Meski tanpa VM general-purpose, Bullet tetap menargetkan verifiabilitas dengan zk proofs menggunakan zkVM untuk membuktikan transisi status. Rencana jangka panjangnya adalah bertransisi sepenuhnya ke zk rollup dan menghilangkan bridging sama sekali.
Berdasarkan angka awal testnet, stack khusus Bullet menunjukkan latensi ultra-cepat yang mengesankan sebesar 1,2ms, jauh di depan dibandingkan latensi waktu blok Solana 400ms atau bahkan Hyperliquid 70ms.
Sumber: Bullet
Penting untuk dicatat, sequencer Bullet juga menawarkan prioritas pembatalan, fitur yang memungkinkan trader dan market maker untuk membatalkan order secara andal selama periode volatilitas pasar — yang dianggap banyak orang sebagai kunci keberhasilan Hyperliquid.
Frizza menunjuk kurangnya prioritas pembatalan sebagai “tumit Achilles” Zeta di Solana tahun lalu, di mana trader sering harus bersaing dengan bot arbitrase MEV untuk membatalkan transaksi.
Transaksi yang dibatalkan di Solana mencapai puncaknya sebesar 72% pada April 2024
“Kami harus membayar begitu banyak biaya prioritas agar orang dapat membatalkan transaksi mereka. Bagaimana jika ada likuidasi $50 juta dan transaksi itu tertunda [selama] satu menit? Semua ini membuat saya sadar bahwa sulit untuk berkembang dan bersaing dengan Binance [di Solana].”
Untuk ketersediaan data, Bullet memanfaatkan Celestia, tim mengumumkan hari ini di Token2049 Singapore.
“Solana tidak dioptimalkan untuk kasus penggunaan ketersediaan data, tetapi untuk mengeksekusi transaksi SVM,” kata Frizza kepada saya, menunjuk throughput Celestia yang mencapai beberapa megabyte per detik sebagai yang paling optimal untuk kebutuhan Bullet.
Stack teknologi Bullet yang sangat khusus — eksekusi yang disesuaikan, Celestia DA, dan sequencer khusus aplikasi yang diatur untuk menekan MEV — menurut saya lebih mendekati visi roadmap “modular” Ethereum: membuat chain khusus untuk tugas tertentu daripada menyimpan semua status pada satu base layer seperti Solana.
Namun, Frizza menegaskan bahwa perps adalah alasan pengecualian mengapa L2 masuk akal.
“Perps mungkin adalah kasus penggunaan DeFi paling kompleks — Anda membutuhkan performa tinggi, biaya rendah, latensi rendah dan memaksanya ke chain general purpose yang tidak dioptimalkan untuk itu bukanlah hal yang ideal,” kata Frizza. “Apa yang dioptimalkan Bullet…sangat sulit dilakukan pada set validator yang tersebar secara geografis sebanyak 2.000.”
Frizza mengatakan kepada saya bahwa mesin status global Solana masih unggul untuk sebagian besar kasus penggunaan lain, jadi hampir tidak perlu rollup general purpose seperti Arbitrum di atas Ethereum.
Direncanakan untuk peluncuran mainnet akhir tahun ini, Bullet mungkin merupakan taruhan paling ambisius dari proyek asli Solana untuk bersaing di perps skala CEX.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Delta Air Lines menurunkan proyeksi laba karena kenaikan biaya bahan bakar melebihi kenaikan harga tiket
Delta Air Lines menurunkan proyeksi laba tahunan akibat biaya bahan bakar meningkat $6 miliar, harga tiket melonjak menguji daya tahan penumpang Bisnis pengilangan diperkirakan menghasilkan laba $700 juta, meredakan dampak biaya bahan bakar Rajesh Kumar Singh, Reuters Chicago, 9 Oktober – Delta Air Lines (DAL.N) pada hari Jumat menurunkan nilai tengah proyeksi laba tahunannya hampir seperempat, karena melonjaknya biaya bahan bakar menetralkan pengaruh positif dari permintaan perjalanan yang kuat dan kenaikan harga tiket. Penurunan ini menyoroti tantangan semakin berat yang dihadapi maskapai Amerika: jika harga bahan bakar tetap tinggi, apakah penumpang bersedia menanggung kenaikan harga tiket lebih lanjut. Maskapai sudah menaikkan harga tiket secara signifikan tahun ini; analis memperingatkan bahwa kenaikan tambahan bisa menguji keinginan konsumen untuk terus bepergian. Maskapai yang berbasis di Atlanta ini memperkirakan pengeluaran bahan bakar tahunannya akan naik sekitar $6 miliar dibanding tahun lalu. Pengeluaran bahan bakar kuartal III melonjak 62% secara tahunan menjadi $4,1 miliar, lebih dari $500 juta di atas ekspektasi Juli. Saat ditanya alasan penurunan proyeksi, CFO Delta Erik Snell mengatakan kepada wartawan: "Ini sepenuhnya masalah bahan bakar," seraya menunjuk kenaikan harga minyak mentah dan bahan bakar aviasi sejak musim panas. Delta kini memperkirakan laba per saham tahunan yang disesuaikan antara $5,10 hingga $5,60, di bawah perkiraan Juli $6,50-$7,50. Menurut data LSEG, median baru $5,35 masih di bawah ekspektasi analis $5,46. Perusahaan memperkirakan laba pra-pajak yang disesuaikan tahun 2026 sebesar $4,5 miliar. Menurut LSEG, laba per saham kuartal III yang disesuaikan sebesar $1,72, sedikit di bawah ekspektasi analis $1,76. Margin operasi yang disesuaikan turun dari 11,1% menjadi 9,4%. Delta adalah maskapai besar AS pertama yang merilis laporan keuangan kuartal III; pesaing United Airlines UAL.O, American Airlines AAL.O, dan Southwest Airlines LUV.N akan merilis laporan bulan ini. Kenaikan harga tiket Menurut Statistik Transportasi AS, dalam delapan bulan pertama 2026, pengeluaran bahan bakar maskapai AS untuk penerbangan reguler mencapai $42,9 miliar, naik hampir $13,2 miliar dari periode yang sama tahun lalu meski konsumsi bahan bakar sedikit menurun. Permintaan kuat dan pertumbuhan kursi terbatas membantu maskapai mengalihkan biaya bahan bakar yang lebih tinggi ke penumpang. Berdasarkan Indeks Harga Konsumen Bureau of Labor Statistics AS, selama lima bulan hingga Agustus, harga tiket pesawat di AS rata-rata naik sekitar 25% dari tahun sebelumnya. https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png Dengan harga bahan bakar tetap tinggi dan rencana pertumbuhan kapasitas industri dipercepat pada kuartal IV, analis memantau apakah maskapai seperti Delta dapat menaikkan harga tiket lebih lanjut tanpa mengurangi permintaan. Analis Deutsche Bank memproyeksikan pada kuartal IV, proporsi biaya bahan bakar yang dapat dikembalikan melalui pendapatan menurun, dan baru pulih total awal 2027. Delta mengatakan permintaan tetap kuat. Snell menyebut tingkat pemesanan tiket kuartal IV sudah mendekati 60%, diperkirakan pendapatan tahun-ke-tahun naik sekitar 20%. Menurut LSEG, Delta memperkirakan laba per saham yang disesuaikan kuartal IV antara $1,15 hingga $1,65, median $1,40 hampir sesuai prediksi analis $1,39. Keunggulan pengilangan Delta memiliki keunggulan dibanding maskapai besar AS lain: pabrik pengilangan di pinggiran Philadelphia, yang menurut Snell diperkirakan menghasilkan laba $700 juta tahun ini. "Kami punya pabrik pengilangan, memberi kami lindung nilai harga bahan bakar – sebagian lindung nilai – yang tidak dimiliki perusahaan lain," ujarnya. Pabrik Monroe dibeli pada 2012, memproses minyak mentah menjadi bahan bakar aviasi dan produk lain. Meski Delta tetap membayar bahan bakar dari operasi maskapai sesuai harga pasar, laba pengilangan tetap di internal perusahaan. Saat selisih harga minyak mentah dan produk jadi melebar, ini membantu meredakan tekanan biaya untuk maskapai yang membeli bahan bakar dari pemasok. Namun, perlindungan ini tergantung margin pengilangan; saat margin turun, pengilangan bisa merugi. Namun, pengilangan hanya sebagian meredakan dampak kenaikan harga bahan bakar. Meski diperkirakan menghasilkan 40 sen per galon, Delta memperkirakan biaya bahan bakar akan naik dari $3,61 per galon kuartal III menjadi $4,25 per galon kuartal IV. Snell mengatakan biaya bahan bakar diprediksi tetap tinggi dalam waktu dekat. "Akhirnya, harga bahan bakar akan turun. Tapi kapan, kami belum tahu," ujarnya. (Untuk memudahkan pembaca non-bahasa Inggris, Reuters menerjemahkan laporan tersebut secara otomatis ke beberapa bahasa lain. Karena terjemahan otomatis bisa keliru, atau kurang konteks, Reuters tidak menjamin akurasi teks terjemahan otomatis, hanya untuk kemudahan pembaca. Reuters tidak bertanggung jawab atas kerugian akibat penggunaan terje
Teori "kiamat SaaS" bangkrut? Autodesk (ADSK.US), Intuit (INTU.US) memimpin kenaikan, Wall Street menetapkan ulang narasi "AI memakan perangkat lunak".
Minggu ini, Autodesk dan Intuit diperkirakan akan mencatat kenaikan mingguan terkuat dalam beberapa bulan terakhir, dan berhasil tumbuh melawan tekanan di sektor teknologi secara keseluruhan, mengindikasikan pandangan pasar yang kembali optimis terhadap prospek pertumbuhan industri SaaS (Software as a Service).
Starlink menargetkan pasar komunikasi seluler AS, SpaceX (SPCX.US) membuka area pertumbuhan baru: Wall Street fokus pada restrukturisasi lanskap industri telekomunikasi
Dengan menggabungkan kapasitas satelit yang ada, SpaceX sedang melengkapi kemampuan yang diperlukan untuk meningkatkan dari “koneksi darurat yang sesekali dibutuhkan” menjadi “layanan mobilitas untuk penggunaan sehari-hari”. Jaringan satelit menyediakan cakupan area luas dan melengkapi area kosong di daratan. Jaringan daratan frekuensi rendah memperbaiki koneksi di dalam gedung dan lingkungan dengan banyak penghalang. Kedua jaringan ini saling melengkapi.
Harga kripto
Lainnya
