Jangan panik, garis utama pasar sebenarnya masih likuiditas
Penurunan seperti ini tidak jarang terjadi di pasar bull, keberadaannya justru untuk menguji keyakinan Anda.
Penulis asli: @RaoulGMI
Penerjemah: Peggy, BlockBeats
Catatan editor: Ketika pasar dilanda kepanikan, likuiditas mengetat, dan rotasi aset melemah, pandangan bullish seringkali terasa tidak pada tempatnya. Artikel ini menawarkan perspektif kontra-arus: jika likuiditas global tetap menjadi variabel makro yang paling dominan, maka dimulainya kembali siklus refinancing utang dapat memicu "banjir likuiditas" berikutnya. Ini adalah permainan waktu dan kesabaran—setelah "rasa sakit", mungkin inilah titik awal pertumbuhan kembali.
Berikut adalah artikel aslinya:
Alur Utama Pasar
Saya tahu, saat ini hampir tidak ada yang ingin mendengar pandangan bullish.
Pasar penuh kepanikan, semua orang saling menyalahkan. Namun jalan menuju "Valhalla" sebenarnya sudah tidak jauh lagi.
Jika likuiditas global adalah faktor makro yang paling menentukan saat ini, maka satu-satunya hal yang harus kita perhatikan adalah itu.
Ingat! Alur utama pasar saat ini adalah refinancing bergulir utang sebesar 10 triliun dolar AS. Semua hal lain hanyalah subplot. Seluruh permainan 12 bulan ke depan berpusat pada hal ini.
Saat ini, karena penutupan pemerintahan, akun TGA Departemen Keuangan dengan cepat menumpuk kas namun tidak bisa dibelanjakan, sehingga likuiditas sangat mengetat. Ini tidak bisa diimbangi dengan reverse repo (karena likuiditas di bagian itu sudah lama tersedot), sementara quantitative tightening (QT) masih terus menyedot dana.
Hal ini secara langsung memukul pasar, terutama aset kripto yang paling sensitif terhadap likuiditas.
Kinerja institusi manajemen aset tradisional tahun ini umumnya tertinggal dari benchmark, terburuk dalam beberapa tahun terakhir. Kini mereka terpaksa "mengejar kenaikan" secara pasif, sehingga kinerja saham teknologi lebih stabil daripada aset kripto. Aliran dana 401K juga memberikan dukungan tertentu.
Namun jika kekeringan likuiditas ini berlangsung lebih lama, pasar saham pun sulit menghindari penurunan.
Namun, begitu penutupan pemerintahan berakhir, Departemen Keuangan AS akan kembali membelanjakan 250 hingga 350 miliar dolar AS dalam beberapa bulan, quantitative tightening juga akan berhenti, dan neraca secara nominal akan kembali meluas.
Dengan kembalinya likuiditas, dolar AS kemungkinan akan kembali melemah.
Negosiasi tarif juga akan berakhir, ketidakpastian kebijakan perlahan menghilang.
Pada saat yang sama, penerbitan obligasi pemerintah yang berkelanjutan akan menyuntikkan lebih banyak likuiditas ke pasar melalui bank, dana pasar uang, bahkan sistem stablecoin.
Selanjutnya, suku bunga akan terus turun. Perlambatan ekonomi akibat penutupan pemerintahan akan menjadi alasan untuk menurunkan suku bunga—namun ini tidak berarti resesi ekonomi.
Dari sisi regulasi, penyesuaian SLR (Supplementary Leverage Ratio) akan membebaskan lebih banyak ruang pada neraca bank, mendukung ekspansi kredit.
Undang-undang CLARITY juga diharapkan dapat disahkan, memberikan kerangka regulasi yang sangat dibutuhkan bagi adopsi aset kripto secara besar-besaran oleh bank, institusi manajemen aset, dan perusahaan.
Dan "The Big Beautiful Bill" akan semakin mendorong ekonomi, menciptakan suasana pertumbuhan kuat menjelang pemilu paruh waktu 2026.
Seluruh sistem sedang direkonstruksi menuju satu tujuan: ekonomi yang kuat dan pasar yang makmur di tahun 2026.
Pada saat yang sama, China akan terus memperluas neraca, Jepang akan berupaya menopang yen dan meluncurkan stimulus fiskal.
Dengan turunnya suku bunga dan hilangnya ketidakpastian tarif, aktivitas manufaktur AS (indeks ISM) juga akan pulih.
Jadi, kuncinya sekarang adalah: bertahan melewati "Window of Pain" ini.
Di ujung lainnya, ada "banjir likuiditas".
Selalu ingat aturan lama itu: jangan kacaukan semuanya.
Bersabarlah, bertahanlah menghadapi volatilitas.
Penurunan seperti ini tidak jarang terjadi di pasar bullish, keberadaannya memang untuk menguji keyakinan Anda.
Jika Anda masih punya tenaga, manfaatkan untuk membeli di harga rendah.
TD;DR (Ringkasan Satu Kalimat)
Saat angka ini (indeks likuiditas) naik, semua angka lainnya juga akan naik bersamanya.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Harga minyak adalah "masalah besar" Trump, sementara yen adalah masalah semua orang
Harga minyak mendekati 110 dolar per barel, hanya tersisa tujuh setengah minggu menuju pemilihan paruh waktu, peluang Partai Demokrat merebut kembali Senat telah melampaui 50%, tekanan politik dan ekonomi mendorong Gedung Putih untuk mencari cara meredakan situasi. Sementara itu, apresiasi struktural yen adalah risiko global yang lebih dalam—penyesuaian divergence suku bunga antara AS dan Jepang, arus balik modal besar-besaran ke Jepang, dan likuidasi paksa transaksi carry trade akan secara bersamaan meningkatkan imbal hasil obligasi di Eropa dan AS serta membangkitkan VIX. Badai volatilitas lintas aset mungkin sedang berkumpul.
Apakah "3 kali kenaikan suku bunga berturut-turut" merupakan ekspektasi yang wajar setelah Federal Reserve memulai siklus kenaikan suku bunga?
BMO memperkirakan akan ada kenaikan suku bunga berturut-turut pada bulan Oktober dan Desember, dengan total tiga kali kenaikan yang mungkin menghapus seluruh penurunan suku bunga tahun 2025. Vanguard Group menilai "tiga kali kenaikan berturut-turut" adalah titik awal yang masuk akal, namun jumlah riilnya bisa mencapai enam kali. Dalam sejarah ada pengecualian: pada tahun 1997, The Fed hanya menaikkan suku bunga sekali, lalu tidak ada tindakan lagi selama 18 bulan berikutnya. Sementara itu, pembiayaan utang triliunan dolar oleh raksasa AI, eksposur kredit swasta industri asuransi, dan imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun yang mendekati 5% menjadi titik tekanan paling berbahaya dalam siklus kenaikan suku bunga kali ini.
Goldman Sachs juga ‘mengubah pendirian’: The Fed AS akan menaikkan suku bunga minggu depan!
Goldman Sachs mengubah prediksinya dari mempertahankan suku bunga menjadi bertaruh bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada minggu depan, dan mengatakan bahwa perubahan sikap ini bukan karena data inflasi yang sangat buruk—meskipun CPI bulan Agustus tidak sempurna, tetapi juga tidak mengkhawatirkan. Kuncinya sebenarnya adalah: Pernyataan ketat dari Waller telah membentuk ekspektasi pasar bahwa "jika data inflasi tidak sempurna, maka suku bunga akan dinaikkan". Jika Fed mundur pada saat ini, kredibilitasnya akan terpukul berat dan suku bunga jangka panjang kemungkinan akan bereaksi dengan tajam segera.
Harga kripto
Lainnya
