Penurunan Bitcoin Semakin Dalam saat Kripto Kapitalisasi Kecil Turun ke Level Terendah dalam Empat Tahun

Pasar kripto global berada di bawah tekanan berat setelah penurunan tajam nilai Bitcoin, yang telah merusak sentimen di seluruh sektor. Harga kini mengembalikan sebagian besar keuntungan yang diperoleh di awal tahun, sementara token-token kecil jatuh ke level terendah dalam beberapa tahun terakhir. Investor sedang menilai ulang risiko, volume perdagangan menyusut, dan beberapa analis memperingatkan bahwa penurunan lebih lanjut masih mungkin terjadi.

Penurunan Bitcoin Semakin Dalam Setelah Likuidasi Oktober Menghapuskan Miliaran dalam Leverage

Bitcoin jatuh di bawah $94.000 pada hari Jumat, hanya beberapa hari setelah turun di bawah $100.000, menghapus hampir semua kemajuan yang dicapai sejak Januari. Tidak mengherankan, penurunan ini menimbulkan kekhawatiran di kalangan trader yang sering mengandalkan momentum dalam pengambilan keputusan.

Pengamat pasar mengatakan penurunan dimulai ketika banyak investor bergegas menjual karena kekhawatiran ekonomi menyebar. Penjualan paksa kemudian menambah tekanan saat trader menutup posisi yang tidak lagi mampu menahan kerugian.

Menurut Alessio Quaglini dari Hex Trust, reaksi berantai ini berawal dari 10 Oktober. Ketegangan geopolitik yang meningkat antara Amerika Serikat dan China mendorong investor keluar dari aset berisiko. Tak lama kemudian, likuidasi beruntun menghapus miliaran dalam perdagangan leverage. Quaglini menggambarkan aksi jual ini sebagai “reset likuiditas”, mencatat bahwa sentimen terhadap Bitcoin sendiri belum runtuh.

Meski demikian, dampaknya menyebar dengan cepat. Ether telah turun lebih dari 35% dari puncaknya di bulan Agustus sebesar $4.954, dan pasar yang lebih luas juga melemah bersamanya.

Walaupun ketegangan antara Washington dan Beijing telah mereda, Bitcoin tetap terjebak dalam lingkungan yang rapuh. Peter Chung dari Presto Research mengatakan likuiditas tetap tipis sejak kejatuhan Oktober, menyebabkan bahkan transaksi kecil dapat menggerakkan harga secara tajam. Ia juga mengangkat kemungkinan bahwa pola siklus empat tahun Bitcoin mungkin kehilangan pengaruhnya seiring tekanan ekonomi yang lebih luas mengambil alih.

Pembalikan ETF dan Ketegangan Geopolitik Mendorong Bitcoin Menuju Volatilitas Lebih Tinggi

Kekhawatiran ekonomi masih berlanjut, sehingga membebani sentimen investor terhadap prospek pasar secara keseluruhan. Ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember telah memudar, dan ketidakpastian meningkat setelah penutupan pemerintahan AS baru-baru ini yang menunda rilis data penting. Tim Sun dari HashKey mengatakan kondisi yang lebih ketat ini sangat memukul exchange-traded funds Bitcoin.

Produk-produk ini menarik lebih dari $100 billions tak lama setelah disetujui, namun arus masuk telah melambat secara signifikan. Dalam beberapa minggu terakhir, dana mulai keluar dari ETF alih-alih masuk.

Kewaspadaan yang meningkat memengaruhi perilaku trader ritel maupun institusi. Analis memprediksi volatilitas lebih lanjut kemungkinan terjadi saat pasar menghadapi efek gabungan dari likuiditas lemah, kekhawatiran kenaikan suku bunga, dan kondisi geopolitik yang sensitif.

Beberapa faktor terus membentuk penurunan ini:

• Investor menjual aset berisiko setelah ketegangan AS–China.
• Likuidasi paksa meningkatkan kerugian saat posisi leverage dibongkar.
• Volume perdagangan rendah memungkinkan pesanan kecil menggerakkan harga secara tajam.
• Sentimen pasar melemah seiring ekspektasi pemotongan suku bunga memudar.
• Arus masuk ETF berbalik arah, menambah tekanan pada Bitcoin.

Quaglini memperingatkan bahwa Bitcoin masih bisa turun hingga $70.000 jika pasar saham melemah lebih lanjut. Jeff Mei dari BTSE menggemakan pandangan tersebut, mencatat bahwa Bitcoin terus berperilaku seperti aset berisiko tinggi. Ia menambahkan bahwa keraguan atas valuasi di sektor teknologi yang tumbuh cepat dan ketidakpastian seputar kebijakan suku bunga membuat pasar kripto rentan terhadap penurunan lebih dalam.

Meski dengan risiko-risiko ini, beberapa analis menekankan bahwa penurunan saat ini tidak menyerupai krisis tahun 2022. Quaglini mengatakan tidak ada gelombang kebangkrutan atau kegagalan pinjaman besar yang menyebar di sistem. Ia memperkirakan Bitcoin akan pulih dan berpotensi mencapai level tertinggi baru dalam 12 hingga 18 bulan ke depan setelah kondisi yang lebih luas membaik.

Trader Ritel Beralih ke Koin Berkualitas Saat Pasar Small-Cap Memperpanjang Penurunannya

Sementara Bitcoin dan Ether mendominasi sebagian besar diskusi, token-token kecil berada di bawah tekanan yang lebih berat. Indeks MarketVector yang melacak 50 aset kripto berkapitalisasi kecil telah turun ke level terendah sejak 2020. Banyak dari koin ini pernah melonjak selama fase bullish, menarik trader yang mencari keuntungan cepat. Momentum itu memudar tahun lalu ketika regulator AS menyetujui ETF untuk Bitcoin dan Ether, menarik perhatian institusi ke token-token besar.

Kelemahan pada token berkapitalisasi kecil kini menciptakan tantangan bagi penerbit ETF. Sekitar 130 aplikasi yang terkait dengan koin kripto kecil masih tertunda di Securities and Exchange Commission. 

Kondisi pasar saat ini membuat persetujuan menjadi kurang mungkin diterjemahkan ke arus masuk yang signifikan. ETF yang terhubung dengan Dogecoin, yang terdaftar pada bulan September dengan ticker DOJE, belum mencatat arus masuk sejak pertengahan Oktober. Dogecoin sendiri telah turun 13% selama sebulan terakhir.

Selama lima tahun terakhir, indeks small-cap telah turun hampir 8%, sementara koin utama melonjak sekitar 380%. Pratik Kala dari Apollo Crypto mengatakan trader ritel mulai menyadari bahwa tidak semua token akan pulih selama masa pemulihan. “Air pasang yang naik tidak mengangkat semua perahu—hanya yang berkualitas saja,” ujarnya.

Kejatuhan Oktober menghapus lebih dari $1 trillion dalam nilai pasar dan memicu sekitar $19 billions penjualan paksa. Selera risiko belum pulih, dan banyak trader menghindari koin paling spekulatif sambil menunggu sinyal ekonomi yang lebih jelas.

Ke depan, Chung menyarankan investor ritel untuk menghindari mencoba memprediksi pergerakan jangka pendek dan sebaliknya mempertimbangkan membeli dalam jumlah kecil secara bertahap. Sun mengatakan pembeli jangka panjang sebaiknya memantau kondisi moneter global daripada pola grafik, dengan alasan bahwa pemulihan Bitcoin berikutnya akan bergantung pada likuiditas global yang lebih longgar.