Arus Keluar Modal Pasar Crypto Meningkat Seiring Melemahnya Aktivitas Bitcoin ETF, Stablecoin, dan DAT
Pasar kripto menunjukkan tanda-tanda tekanan karena beberapa indikator utama aliran modal berubah menjadi negatif. Data terbaru menunjukkan adanya penurunan permintaan secara luas di seluruh ETF Bitcoin, stablecoin, dan aktivitas treasury korporasi. Seperti yang diperkirakan, tren ini menimbulkan kekhawatiran bahwa pendorong inti reli telah terhenti.
Ringkasan
- ETF Bitcoin spot mengalami arus keluar bernilai miliaran dolar seiring percepatan penebusan dan menurunnya permintaan di produk investasi utama.
- Pasokan stablecoin menyusut untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan, dengan USDE kehilangan hampir setengah dari pasokan beredarnya setelah guncangan Oktober.
- Struktur DAT korporasi berbalik dari premi menjadi diskon, mendorong perusahaan dari akumulasi BTC ke penjualan aset atau pembelian kembali saham.
- Peristiwa likuidasi senilai $19 miliar pada Oktober memicu umpan balik yang terus menekan harga meskipun ada pembelian institusional besar.
ETF Bitcoin Spot Kehilangan Miliaran Dolar Saat Pasokan Stablecoin Turun di Seluruh Pasar
Menurut laporan terbaru NYDIG, tekanan saat ini lebih terkait dengan perubahan struktural yang dimulai pada awal Oktober daripada sentimen pasar. Arus keluar yang terus-menerus dari ETF Bitcoin spot telah menjadi salah satu perubahan perilaku pasar paling menonjol tahun ini. Produk-produk ini, yang menyerap miliaran dolar pada paruh pertama 2024, kini mengalami penebusan secara stabil.
Data dari SoSoValue menunjukkan bahwa arus keluar pada bulan November mencapai $3,55 miliar, hampir menyamai rekor $3,56 miliar yang tercatat pada Februari. Angka mingguan juga menunjukkan cerita serupa, dengan sekitar $1,2 miliar keluar dari pasar hanya dalam tujuh hari—salah satu penarikan tercepat sejak produk ini diluncurkan.
Dalam rentang waktu 24 jam yang berat pada hari Kamis, lebih dari $900 juta ditarik keluar saat harga Bitcoin turun ke $81.000, titik terendah sejak April.
Aktivitas stablecoin juga mencerminkan penurunan tersebut. Total pasokan menurun untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan setelah guncangan likuidasi pada 10 Oktober. USDE, yang sebelumnya merupakan token algoritmik dengan pertumbuhan pesat, telah kehilangan hampir setengah dari pasokannya.
Greg Cipolaro, kepala riset global di NYDIG, mengatakan kontraksi cepat pada USDE menandakan bahwa dana benar-benar keluar dari sistem, terutama setelah token tersebut turun ke $0,65 di Binance selama aksi jual.
Arus Keluar Semakin Dalam Saat Struktur DAT Berbalik dan Pasokan Stablecoin Menurun
Aktivitas treasury korporasi yang terkait dengan premi saham DAT juga mulai berbalik. Di awal tahun, banyak perusahaan menerbitkan saham untuk mengakumulasi Bitcoin ketika harga saham diperdagangkan di atas nilai aset bersih.
Dengan premi tersebut kini hilang—dan dalam beberapa kasus berubah menjadi diskon—beberapa perusahaan telah mengubah arah. Sequans baru-baru ini menjual BTC untuk mengurangi utang, yang menunjukkan seberapa cepat struktur ini dapat berubah ketika kondisi pasar berubah.
Laporan tersebut menyebutkan beberapa tekanan mekanis utama:
- Penebusan ETF menggantikan arus masuk sebelumnya.
- Penyusutan pasokan stablecoin menandakan keluarnya modal.
- Penurunan pasokan USDE mengurangi likuiditas pada pasangan perdagangan
- Struktur DAT beralih dari premi ke diskon.
- Perusahaan beralih dari akumulasi BTC ke penjualan aset atau pembelian kembali saham.
Pembelian besar oleh Strategy dan El Salvador selama penurunan Bitcoin menuju $84.000 hanya memberikan sedikit dukungan. Cipolaro mengatakan ketidakmampuan pembelian besar untuk memperlambat penurunan menunjukkan adanya kekuatan yang lebih dalam sedang bekerja. Ia mencatat bahwa peristiwa likuidasi senilai $19 miliar pada 10 Oktober memicu umpan balik yang terus menekan harga karena mekanisme yang sebelumnya mendukung reli kini bekerja sebaliknya.
Cipolaro memperingatkan bahwa investor harus bersiap menghadapi volatilitas jangka pendek, meskipun pandangan jangka panjang tetap utuh. Siklus pasar sering kali mengulang pola yang sudah dikenal, dan kondisi saat ini menunjukkan periode yang tidak merata di depan. Namun, ia tetap meyakini bahwa keyakinan jangka panjang tetap penting, meskipun arus keluar modal membentuk ulang prospek jangka pendek.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
SpaceX sepenuhnya menyesuaikan model pembangunan pusat data AI: ekspansi melambat, penguatan keandalan
Menurut laporan media, Elon Musk telah melakukan restrukturisasi besar-besaran pada manajemen pusat data, dengan menunjuk seorang veteran dari bisnis roket sebagai kepala baru. Tim manajemen yang baru meminta agar pengujian yang lebih komprehensif dilakukan sebelum pusat data mulai beroperasi, serta menambahkan lebih banyak sistem cadangan listrik dan pendingin, mengorbankan kecepatan pembangunan demi meningkatkan keandalan. Insiden pemadaman listrik di pusat data Memphis minggu lalu menyebabkan sebagian model Grok offline dan menimbulkan dampak berantai bagi pelanggan penyewaan komputasi seperti Anthropic dan Google.
Departemen Keuangan AS melakukan pembelian kembali obligasi jangka panjang lebih dari 5 miliar dolar AS, tekanan jual obligasi pemerintah AS tetap tinggi, imbal hasil obligasi 10 tahun mendekati 5%
60 miliar dolar AS masih tergolong kecil dibandingkan dengan pasar obligasi pemerintah AS yang bernilai sekitar 32 triliun dolar AS, dan belum mencapai “efek kejut” yang diharapkan sebagian investor. Strategi Deutsche Bank mengatakan bahwa ini seperti Departemen Keuangan “menciptakan monster yang sekarang harus terus dipelihara.”
Pasar saham AS melewatkan "kabar baik" di depan mata? Perkiraan keuntungan jarang dinaikkan, strategist: Fundamental begitu kuat "hingga terasa tidak nyata"
Seaport Research Partners berpendapat bahwa pasar saham Amerika Serikat sedang menghadapi ketidaksesuaian yang nyata antara laba perusahaan dan kinerja harga saham: laba kuartal kedua sangat kuat, ekspektasi analis terus meningkat, tetapi valuasi ditekan oleh kekhawatiran suku bunga tinggi dan keberlanjutan laba. Sektor industri dan transportasi mungkin memiliki peluang harga yang salah. Namun, jika Federal Reserve kembali mengisyaratkan kenaikan suku bunga, dalam jangka pendek pasar saham tetap berpotensi menghadapi tekanan.
Pemilihan paruh waktu AS akan segera tiba, Wall Street bertaruh pada Kongres yang terpecah, apakah pasar akan menyambut jeda yang moderat?
Dengan pemilu paruh waktu Amerika Serikat yang akan segera tiba, Wall Street secara umum bertaruh bahwa Partai Demokrat akan merebut kembali Dewan Perwakilan Rakyat dan Partai Republik tetap mempertahankan Senat, menciptakan situasi "Kongres terpecah". Mereka percaya hal ini akan membatasi kebijakan radikal dan mengurangi ketidakpastian. Data sejarah menunjukkan bahwa sejak tahun 1950, saat Kongres terpecah di bawah Presiden dari Partai Republik, saham AS rata-rata naik 13,7% per tahun, lebih tinggi daripada saat Kongres dikuasai sepenuhnya oleh Partai Republik atau Demokrat, yaitu masing-masing 8,3% dan 4,9%. Jika hasil pemilu berbeda dari ekspektasi, pasar kemungkinan masih akan mengalami volatilitas tinggi.
Harga kripto
Lainnya
