MSTR akan "dikeluarkan" dari indeks, laporan riset JPMorgan "terkena imbas secara tak terduga", komunitas kripto menyerukan "boikot"

JPMorgan dalam laporan risetnya memperingatkan bahwa jika MicroStrategy akhirnya dikeluarkan, hal ini dapat memicu penjualan paksa sebesar 2.8 billions dolar AS.

Penulis: Zhao Ying

Sumber: Wallstreet Insights

Raksasa penyusun indeks MSCI mengusulkan untuk mengeluarkan perusahaan yang memegang banyak aset kripto dari indeks pasar investable global mereka, dan potensi perubahan ini sedang memicu penolakan keras dari komunitas kripto. MicroStrategy, yang memegang sejumlah besar bitcoin, menjadi sasaran utama, sementara JPMorgan yang menerbitkan laporan riset terkait secara tak terduga menjadi target boikot.

Baru-baru ini, MSCI merilis pernyataan yang mengusulkan untuk mengeluarkan "perusahaan treasury aset digital" yang memiliki lebih dari 50% neraca mereka dalam bentuk kripto dari indeks mereka, dengan perubahan kebijakan ini diperkirakan akan berlaku pada Januari 2026. JPMorgan membagikan kabar ini dalam sebuah laporan riset, yang langsung mendapat kecaman keras dari komunitas bitcoin, dengan banyak tokoh kripto menyerukan "boikot" terhadap raksasa jasa keuangan ini.

Tim analis JPMorgan yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou memperingatkan bahwa jika MicroStrategy akhirnya dikeluarkan, valuasinya akan menghadapi "tekanan yang cukup besar". Para analis memperkirakan, dari kapitalisasi pasar MicroStrategy sekitar 59 billions dolar AS, sekitar 2.8 billions dolar AS dipegang oleh dana yang secara eksplisit mengikuti indeks MSCI. Jika keputusan pengeluaran ini berlaku, hal itu dapat memicu penjualan paksa sebesar 2.8 billions dolar AS.

Penyesuaian indeks ini dapat memicu efek domino. Perusahaan treasury kripto yang dikeluarkan akan kehilangan aliran dana dari dana pasif, dan dana serta perusahaan manajemen aset terkait akan dipaksa secara otomatis menjual saham perusahaan-perusahaan tersebut, yang pada akhirnya dapat memberikan dampak negatif pada pasar kripto.

Gelombang Boikot di Komunitas Kripto

JPMorgan menjadi pusat kemarahan komunitas kripto karena menerbitkan laporan riset tentang penyesuaian indeks MSCI.

Investor properti sekaligus pendukung bitcoin, Grant Cardone, menyatakan di media sosial: "Saya baru saja menarik 20 juta dolar AS dari JPMorgan dan menuntut mereka atas pelanggaran kartu kredit." Pendukung bitcoin Max Keiser menyerukan: "Hancurkan JPMorgan, beli MicroStrategy dan bitcoin."

Gerakan boikot daring ini dengan cepat berkembang, menyoroti sensitivitas komunitas kripto terhadap intervensi institusi keuangan tradisional. Meskipun JPMorgan hanya menyampaikan usulan kebijakan MSCI, sebagai penyampai informasi mereka tetap menjadi sasaran boikot kolektif komunitas kripto.

Pendiri MicroStrategy Menanggapi Perubahan Kebijakan

Pendiri MicroStrategy, Michael Saylor, pada Jumat lalu memecah keheningan dan menanggapi perubahan kebijakan yang diusulkan MSCI.

Ia menegaskan: "MicroStrategy bukanlah dana, bukan trust, dan juga bukan perusahaan holding. Dana dan trust secara pasif memegang aset, perusahaan holding memiliki investasi, sedangkan kami menciptakan, membangun, menerbitkan, dan mengoperasikan."

Saylor mendefinisikan MicroStrategy sebagai "perusahaan keuangan struktural yang didukung bitcoin", berusaha membedakan diri dari entitas yang secara pasif memegang aset. MicroStrategy masuk ke dalam indeks Nasdaq 100 pada Desember 2024, di mana indeks ini mencakup 100 perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar di bursa teknologi. Masuknya MicroStrategy ke indeks ini membuat mereka mendapat manfaat dari aliran dana pasif yang berasal dari dana dan investor yang memegang Nasdaq 100.

Dampak Pasar dari Pengeluaran Indeks

Berdasarkan standar baru yang diusulkan MSCI, setiap perusahaan treasury yang memiliki proporsi kripto di neraca mencapai atau melebihi 50% akan kehilangan kelayakan indeks. Perusahaan-perusahaan ini akan menghadapi dua pilihan: mengurangi kepemilikan kripto di bawah ambang batas untuk mempertahankan kelayakan indeks, atau kehilangan aliran dana pasif dari indeks pasar.

Analis JPMorgan menunjukkan bahwa spekulasi ini mungkin menjadi salah satu faktor yang menyebabkan harga saham MicroStrategy tertekan belakangan ini. Dari kapitalisasi pasar perusahaan sekitar 59 billions dolar AS, sekitar 9 billions dolar AS dipegang oleh instrumen investasi yang mengikuti berbagai indeks.

Analis memperingatkan bahwa jika perusahaan treasury kripto yang terdampak usulan MSCI tiba-tiba melakukan penjualan, hal itu dapat memaksa harga aset digital turun. Dana bersama dan ETF pasif yang mengikuti indeks MSCI akan dipaksa menjual saham terkait setelah penyesuaian indeks berlaku, dan tekanan penjualan paksa ini akan memberikan dampak ganda pada valuasi perusahaan dan pasar kripto.