Delphi Digital: Penyangga likuiditas Federal Reserve telah habis, salah satu hambatan utama di pasar kripto mungkin sedang memudar

ChainCatcher melaporkan,Delphi Digital menyatakan di platform X bahwa saldo Reverse Repo Agreement (RRP) Federal Reserve telah turun dari puncaknya lebih dari 2 triliun dolar AS menjadi hampir nol, yang berarti bantalan likuiditasnya telah habis.

Pada tahun 2023, skala RRP cukup besar untuk menyerap penerbitan obligasi pemerintah dan menambah akun umum Departemen Keuangan (TGA), sehingga menghindari penggunaan cadangan bank. Dengan saldo RRP yang kini menyentuh titik terendah, bantalan tersebut tidak lagi ada. Setiap penerbitan obligasi pemerintah atau rekonstruksi TGA di masa depan harus langsung mengurangi cadangan bank.

Federal Reserve menghadapi dua pilihan: membiarkan cadangan menurun dan mengambil risiko lonjakan suku bunga repo kembali terjadi, atau secara langsung memperluas neraca untuk menyediakan likuiditas. Mengingat situasi pada tahun 2019, kemungkinan pilihan kedua lebih besar. Ini berarti Federal Reserve akan beralih dari menarik likuiditas menjadi kembali menyuntikkan likuiditas ke pasar, sebuah perubahan besar dalam dua tahun terakhir.

Dengan berakhirnya quantitative tightening (QT) dan TGA yang akan segera menyusut, likuiditas marjinal untuk pertama kalinya sejak awal 2022 berubah menjadi positif bersih. Hambatan utama di pasar cryptocurrency mungkin sedang memudar.