Mengapa perubahan dana ETF Bitcoin masih belum cukup untuk menentukan tren pasar?
Pasar lebih cenderung "menyusut" daripada "runtuh".
Penulis: Blockchain Knight
Data dana ETF Bitcoin menunjukkan kontras yang mencolok; beberapa judul berita membesar-besarkan datangnya gelombang penjualan, namun data inti mengungkapkan bahwa ini lebih mirip penyesuaian teknis daripada penarikan jangka panjang.
Saat ini, meskipun pasar berada pada tahap tekanan siklus, kerugian yang belum terealisasi oleh investor sekitar 100 billions USD, para penambang mengurangi hash rate, harga saham perusahaan treasury di bawah nilai buku Bitcoin, namun pasar ETF belum menunjukkan tanda-tanda kiamat.
Data Checkonchain menunjukkan, meskipun 60% arus masuk dana ETF terjadi saat harga naik, namun aset ETF yang dihitung dalam Bitcoin hanya mengalami arus keluar sebesar 2,5% (sekitar 4.5 billions USD), proporsinya sangat kecil terhadap total dana.
Kuncinya adalah, arus keluar dana ini terjadi bersamaan dengan penurunan open interest pada kontrak berjangka CME dan opsi IBIT, membuktikan bahwa ini adalah penutupan posisi struktural dari perdagangan basis atau volatilitas, bukan runtuhnya kepercayaan pasar.
Arus dana minggu lalu menunjukkan fluktuasi dua arah, arus bersih berganti antara masuk dan keluar, tidak ada tanda-tanda penarikan beruntun selama beberapa hari, volatilitas volume perdagangan terus menurun, pada dasarnya adalah penyesuaian posisi, bukan penarikan. Harga Bitcoin juga berfluktuasi dua arah pada periode yang sama, menunjukkan bahwa arus dana ETF bukanlah faktor utama.
Pasar derivatif semakin menguatkan penilaian ini, open interest kontrak berjangka CME turun dari 16 billions USD pada awal November menjadi 10.94 billions USD, risiko terus menurun.
Total open interest kontrak berjangka global masih sebesar 59.24 billions USD, namun CME dan BN masing-masing menyumbang 10.9 billions USD, distribusinya seimbang, mencerminkan pasar sedang mendistribusikan ulang risiko ke berbagai tempat dan instrumen, bukan penjualan besar-besaran.
Fokus utama pasar tertuju pada tiga level support harga utama. 82,000 USD (nilai rata-rata pasar nyata dan biaya ETF) adalah titik kritis apakah rebound dapat berlanjut; 74,500 USD (biaya posisi Strategy) menguji kekuatan narasi pasar; jika level 70,000 USD ditembus, bisa memicu kepanikan bear market secara menyeluruh.
Pada saat yang sama, likuiditas pasar saat ini tidak merata, dalam kondisi ketat hal ini cukup untuk memperbesar atau meredam dampak arus dana.
Kunci untuk menilai apakah pasar beralih dari konsolidasi ke kapitulasi adalah membedakan antara arus keluar teknis dan penarikan nyata.
Arus keluar dana yang terjadi bersamaan dengan penurunan open interest adalah penyesuaian teknis; jika terjadi arus keluar besar-besaran secara terus-menerus yang mengurangi skala aset, dan open interest tetap stabil atau meningkat, itu adalah sinyal pembentukan posisi short baru dan penjualan oleh long.
Saat ini, pasar lebih cenderung "menyusut" daripada "runtuh", ke depannya perlu fokus pada perubahan posisi lindung nilai, pertahanan level harga kunci, dan kemampuan order book untuk menahan tekanan.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Proyeksi dot plot The Fed berkurang satu titik lagi, Waller kembali menolak memberikan panduan jelas untuk pasar
Dalam dot plot terbaru yang diumumkan pada 16 September, hanya terdapat 18 titik. Satu yang absen adalah milik Ketua Federal Reserve, Kevin Walsh. Ini sudah kedua kalinya secara berturut-turut Walsh menolak untuk memberikan prediksinya dalam dot plot tersebut.
Setelah 15 tahun, berencana kembali ke pasar server: Seberapa besar ambisi kekuatan komputasi AI Apple (AAPL.US)? Perdebatan panas dari institusi keuangan tentang 'air jauh' dan 'haus dekat'
Menurut sumber yang dikutip oleh media teknologi The Information, Apple (AAPL.US) sedang mempertimbangkan untuk masuk ke pasar server tingkat perusahaan dengan rencana menggunakan chip seri M Ultra buatan sendiri serta perangkat jaringan dari Nvidia (NVDA.US).
Kurang satu dari sembilan belas, Ketua Waller lagi-lagi tidak menyerahkan "pekerjaan rumah" dot plot The Fed
Ketua Federal Reserve, Waller, dua kali berturut-turut menolak untuk mengisi prediksi suku bunga di dot plot, dengan tegas menyatakan bahwa alat tersebut "tidak berguna untuk pelaksanaan kebijakan". Dot plot telah dioperasikan sejak 2011 dan diumumkan empat kali setahun sebagai referensi penting bagi pasar untuk menilai arah kebijakan moneter berdasarkan ekspektasi suku bunga pejabat. Namun, sifatnya yang tidak konsensus, anonim, dan melibatkan partisipasi pejabat non-voting telah lama menuai kritik. Sikap para ketua sebelumnya beragam, tetapi Waller memiliki posisi paling keras.
Saham AS semalam | Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin seperti yang diharapkan, tiga indeks utama ditutup melemah, SpaceX(SPCX.US) naik lebih dari 5%
Pada penutupan pasar, Indeks Dow Jones turun 630,56 poin atau 1,21% menjadi 51.462,55 poin; Indeks S&P 500 turun 33,51 poin atau 0,44% menjadi 7.552,22 poin; Indeks Komposit Nasdaq turun 3,15 poin atau 0,01% menjadi 25.978,42 poin.
Harga kripto
Lainnya
